HyENAがHyperliquidでとんでもない新機能をリリースしました—証拠金担保に実際に利回りが支払われるマーケットです。最大で年利12%のAPYが得られ、さらに参加するだけでBasedポイントやEthenaポイントも獲得できます。

手数料構造もかなり攻めていて、新規ポジションには手数料が100%リベートされます。これには、中央集権型プラットフォームから資金を移す際の移行コストも含まれており、スイッチングのハードルを実質的に解消しています。

この仕組みが面白いのは、従来の証拠金モデルを逆転させている点です。担保が遊休状態になるのではなく、ポジションを支えつつも利回りを生み出します。この利回りはプロトコルが生み出す収益から支払われ、持続不可能なトークン発行スキームとは異なります。

現在は招待制でアクセスが制限されていますが、招待コードは出回っています。既にパーペチュアル取引に慣れ、資本効率を最大化したいトレーダーにとっては、担保の置き方を見直すきっかけになるかもしれません。ポイントプログラムも、EthenaやBasedエコシステムでポジションを構築する人にとっては追加のメリットです。

まだ初期段階ですが、流動性の成長や、より多くの資本が流入した際にAPYが維持されるかどうか、注目する価値は十分にあります。