$BTC $ETH FRBは12月1日、突然バランスシート縮小の停止を発表しました。この決定は、2022年6月から始まった引き締めサイクルに一時停止ボタンが押されたことを意味します。

なぜ突然ブレーキを踏んだのでしょうか？理由は非常に現実的です。米国経済の成長が鈍化し、銀行システムの準備金が減少しています。もし強引にバランスシート縮小を続ければ、金融市場に大きな問題が起きる可能性があります。さらに重要なのは、FRBが国債を売り続けることで、政府の借入コストが直接的に上昇することです——米国の財政赤字はすでに十分大きいのです。

現在、FRBの立場は非常に微妙です。インフレ率はまだ3%前後で推移しており、2%の目標には達していませんが、雇用市場はすでに弱含みです。バランスシート縮小の停止は、経済に予防接種を打つようなもので、流動性の下支えを確保しますが、これは全面的な金融緩和を意味するものではありません。

暗号資産市場にとっては、短期的に流動性圧力が緩和されるため、ビットコインやイーサリアムなど主要銘柄のリスク選好にはプラス材料となります。ただし注意すべきは、FRBのバランスシート規模が依然としてパンデミック前より約2兆ドル多い点で、これだけの流動性は資産価格の変動を引き続き後押しする可能性があります。加えて、最近の米国主要経済指標の発表遅延による「データ空白」もあり、今後しばらくは市場の変動が避けられそうにありません。

今回の政策転換は明確なシグナルを発しました：FRBの重点はインフレ抑制から経済成長のバランスへと移りつつあります。政策のバランスが調整され、将来の緩和サイクルへの布石が打たれました。投資家は変動の中でも冷静さを保ち、新たなマクロ環境の変化に備える必要があります。