：反応が最も敏感なプールです。主要取引所のホットウォレットに保管されているコインは数分以内に売却される可能性があり、最も高速な売り圧を示しています。長年にわたり、このプールは縮小し続けており、2021年には数百万BTCあった水準から、現在はわずかに200万BTCを上回る程度に減少しています。ETF流通プール：流動性はやや低いものの増加中です。2025年12月初旬時点で、現物ビットコインETFは約131万BTCを保有しています。ETFのシェアは二次市場でシェアの発行・償還を通じて取引され、直接的な現物売買ではありません。このような摩擦により、日中のボラティリティ時には反射的な売却圧力が弱まりますが、償還が集中するときには相場変動が増幅されます。企業およびトレジャリー流通プール：市場変動を左右