最近、ある疑問について考えていました。なぜETHは現在の時価総額を支えられるのか? 情報をめくったところ、答えは主に3つの行に隠されていることがわかりました。

まずはプラットフォームゲームプレイについて話しましょう。 イーサリアムのルーティンはインターネット特有で、L2ソリューション(ロールアップなど)に依存して手数料を下げ、初期段階で高速化し、DeFiプロジェクトやNFTプレイヤーを引き寄せています。 ユーザー習慣が形成されると、メインネットのTPSがアップロードされ、徐々に大規模な決済作業を引き継ぎます。 この論理は、アリペイが初期の利用者を獲得するために資金を燃やすという考えと同じです。まず土地を囲い込み、その後に家賃を徴収するというものです。

評価額の計算方法を見てみましょう。 ETHの最低価格は実際にはTVL(総ロック金額)に連動しており、エコシステムにロックされている資金が多いほど、通貨価格の下限値も高くなります。 ユーザーがアプリケーションに結びつくと、プラットフォームは手数料を引き上げることで逃げることができず、この利益の一部が生態系にフィードバックされ、正のサイクルを形成します。 現在、不動産や債券などの実物資産をチェーンに移すRWA(米国株式トークン化)が勢いを増しており、30年サイクルに基づいて計算する人もいます。例えば、ステーブルコインの規模が3兆元に達し、RWAが20兆元に達した場合、ETHの市場価値が3兆元に達するのは夢ではないと。

最後に、通貨属性について話しましょう。 これはかなり微妙な話で、ETHは単純な決済手段から「通貨決済層」へと移行しています。 それはどういう意味ですか。 これは単なる送金トークンではなく、オンチェーン経済全体の清算インフラです。 この立場がしっかり確立されると、想像力の空間はまったく異なります。

もちろん、これらの推論は生態系が拡大し続けられるという前提に基づいています。 しかし少なくとも論理的な観点から見れば、ETHの「交通・生態学・決済」フライホイールは単純な投機の概念よりもはるかに堅実です。