12月のFRB会合では、25ベーシスポイントの利下げはほぼ確実でした。 しかし興味深いことに、来年の利下げに対する期待は急激に縮小しており、年間でわずか50ベーシスポイントしか残っていない可能性があります。

現在のデータは実際にはかなり矛盾しています。新規雇用はわずか119,000人で、インフレ率は依然として3.0%のまま、LEI比率0.85はすべて景気後退のリスクを示唆しています。 しかし当時、ハセットのようなハト派的な人物がトップに立つかもしれないというニュースが市場に流れていました。 FOMCの内部対立は小さくはないと推定されており、反対票の数は3票に達する可能性があります。 パウエルは今や政治的圧力と経済的現実の間で板挟みにされており、それを扱うのは容易ではありません。

重要なのはドットマトリックスマップの描き方です。 中央値が3.0%〜3.25%の範囲に固定されている場合、これは市場に対してこの緩和サイクルの終わりが近いことを示していることを意味します。 2026? さらに、金利が再び引き上げられる確率は20%もあります。

この予想の下でドルは引き続き強くなり、米国債利回りは急騰し、株式市場は圧力を受けました。 いわゆる「ソフトランディング」が達成できるかどうかは本当に判断が難しいです。 もしタカ派がトーンを支配すれば、市場のボラティリティは不可欠になるかもしれません。 11日の記者会見は注目に値します。