両日とも、市場の関心はFRBが利下げを行うかどうか、そして何ベーシスポイント引き下げるかに集中していました。 でも正直なところ、みんな間違った方向を見ているのかもしれません。

本当に注目すべきどんでん返しは、より隠れた隅で起こります。

FRBは貸借対照表の縮小をやめています。 この措置、すなわち3年間続いた貸借対照表縮小計画は、静かに一時停止ボタンを押した。

バランスシートの縮小とはどういう意味ですか? 簡単に言えば、中央銀行は市場からドルを再利用しているのです。 今は受け入れられていない、なぜ?

銀行システムの準備金が警告線に近づいているからです。 オーバーナイトレンディング市場では最近、金利が頻繁に上昇しており、分散型融資プロトコルでもこの状況をご覧になったことでしょう。プールはほぼ枯渇し、借入コストは急騰しています。 従来の金融システムも同様の流動性制約に直面しています。

つまり、25ベーシスポイントの利下げか50ベーシスポイントのどちらでしょうか? それは前菜だよ。

重要なのは、FRBが次にどのようにシステムの流動性を補充するかです。 ウォール街の関係者では、新たな構造化された資産購入計画が進行中であるという噂がすでに流れています。 早ければ来年1月から始まり、月間で350億ドルから450億ドルの国債購入が行われるとされています。 合計で年間4,000億ドル以上の新規流動性注入があります。

この規模はどのスケールに相当しますか? 大規模な「ステーブルコイン発行プロトコル」が、今度は法定通貨版の通貨システムでミントを再開することを想像してみてください。

暗号資産市場は常に嗅覚が鋭い存在です。 ビットコインは最近約94,000ドルに戻り、いくつかの暗号関連のコンセプト資産も強まっています。 市場は実際の資本フローを反映した判断を下します。

現在、FRB内にもさまざまな声があります。 タカ派はインフレの再燃を懸念し、ハト派は経済の硬着陸をさらに恐れています。 今年も選挙の年であり、政策のバランスが最終的にどこに傾くかは分かっている。