今週木曜日の午前3時、FRBは再び何かを行います。金利決定と経済見通しが発表されます。 9月と10月の2回連続利下げ以降、市場はFOMCがさらに25ベーシスポイント利下げを行い、フェデラルファンド金利を3.50%から3.75%の範囲に引き下げるとほぼ信じています。

でも今回は少し違う。 政府閉鎖により重要な経済データが欠落し、内部の意見が大きく分かれているため、状況は非常に微妙です。一方で市場は利下げが確実だと感じており、他方でパウエル大統領は「タカ派的な利下げ」戦略を取らざるを得ないかもしれません。つまり、利下げは利下げですが、将来の政策に余地を残すために言葉は保守的でなければなりません。

パウエルが以前、12月の利下げは「決して確定したことではない」と言っていたのを覚えていますか? 今、風向きが変わった。 CMEの「FedWatch」データによると、先物トレーダーは約87%の確率で25ベーシスポイントの利下げに賭けています。 10月から現在まで決定的なシグナルは見られませんが、インフレ期待は下がり、タカ派でさえさらなる利下げに対してより前向きになっています。

ウォール街の大手投資銀行も考えを変えました。 モルガン・スタンレーは以前、現在は現在、25ベーシスポイント下落すると予測を変更しており、これはJPモルガン・チェースとバンク・オブ・アメリカの判断と一致しています。 彼らの戦略家たちは、以前は「利下げの一時停止」を判断するのを急いでいたかもしれないと認めていますが、今やパウエルは金融政策の「再調整段階」が終わったというシグナルを送り、その後は完全にデータに基づいて会議ごとに進むと考えています。

しかし、その後の利下げの道筋はそれほど順調とは見なされていません。 モルガン・スタンレーの現在の予測では、1月と4月にそれぞれ25ベーシスポイントずつ利下げを行い、最終的には3.0%〜3.25%の金利を終点に落とす見込みです。 しかし、ダンスケ銀行は、2026年の新しい投票委員会メンバーが以前から10月の利下げに公然と反対していたため、1月の一時停止はかなり可能だと考えている。 ダンスクによると、直近2回の25ベーシスポイント利下げは3月と6月まで待たなければならないかもしれません。