#美联储联邦公开市场委员会决议 凌晨3点美联储決議放榜、この夜世界中の資本市場は息を潜めている。

$BTCはすでに硬く10万ドルを超え、$ETHも4000の関門付近でジェットコースターを描いている。でも専門家たちは皆心の中で知っている——今の値動きはメインじゃなくて、真の後市のリズムを決めるのは美联储のあの一言だ。

市場のコンセンサスは明確：連邦準備制度はおそらく連続3回目の利下げを行うだろう。毎回25ベーシスポイント下げて、金利を3.5%-3.75%の水準に引き下げる。逆に言えば、もし今回の利下げがそんなに簡単に済めばいいのだが。

**問題はここにある：一方で利下げをしつつ、強気の発言をすること。**

今の美联储内部は激しく裂けている。ハト派は「雇用市場を見てみろ、崩壊寸前だ、これ以上利下げしなければ経済は終わる」と叫び、ハーパーは「インフレこそが犯人だ。十分緩和した。そろそろ手を引くべきだ」と反論する。結果は？皆、新たな戦略を模索している——「ハーパーの利下げ」，つまり利下げをしながら、市場に「これが最後の一輪かもしれない」とささやく。片手にキャンディ、もう片方に赤信号。

今回の会議には、今後の暗号資産市場の動向を左右する4つの重要なポイントがある：

**パウエル議長はどうコメントする？** ゴールドマンサックスの分析は、声明は非常に慎重になると示唆している。各言葉はトレーダーの拡大鏡のように何度も吟味されるだろう。ポイントは次の利下げの閾値をどう表現するか——もし「一時停止（pause）」という言葉が入れば、市場は大きく揺さぶられる。

**内部投票の結果は真の分裂を映す。**「点状利率予測図（ドットプロット）」は、連邦準備制度の官員たちの本音を見抜く手段だ。カンザスシティ連邦準備銀行のシュミッド総裁はおそらく反対票を投じ続け、セントルイス連銀のムサリムも同調して反対する可能性が高い。理由は、インフレがまだ完全に沈静化していないから。一方、ミラン理事は積極的な路線を維持し、一気に50ベーシスポイントの利下げを主張している。これは単なる内部会議ではなく、三つ巴の正面対決だ。

**経済データは中間に位置する。** コアPCEインフレ率は高値からやや下がったものの、2.8%にとどまり、目標の2%にはまだ遠い。また、10月の雇用市場は明らかに冷え込みつつある。採用数は縮小し、失業の声が増えている。今の美联储はまるで綱渡りをしているようだ。一方で経済を安定させるために利下げを行い、他方でインフレ再燃を防がねばならない。

**バランスシートの変化もあり得る。** 利率決定だけでなく、もう一つの兆候は資産負債表だ。彼らは10月に「縮小（バランシートの縮小）」を停止したばかりだが、11月には市場の流動性不足を受けて、再び債券購入（これをQEとは呼ばなくなるかもしれない）を再開することを検討している。これは流動性の扉を少しだけ開く動きだ。

**この会議で「ハーパーの利下げ」サインが確認されれば、暗号資産市場は確実に一波の感情の波乱を迎える。** 利下げ自体は既に織り込み済みだが、いつ停止するか——これが本当のトリガーとなる。BTCが10万ドルを守れるか、ETHが4000を維持できるかはすべて、米連邦準備制度の市場に対する見通しが楽観的か悲観的か次第だ。

要するに：今夜の美联储は単に金利数字を動かすだけでなく、世界中の資本市場の来年の動向に調子をつけている。すべてのトレーダー、資産配分のマネージャーたちが、この会議から漏れる兆候を計算している。