今週の米連邦準備制度理事会（FOMC）は大きな動きを見せる可能性があり、木曜日未明の金利決定はあなたが思っているほど単純ではない。

市場は一般的に25bpsの利下げを予想しているが、急いで結論を出さない方が良い。FOMC内部で意見の対立が生じており、一部の委員は明確に利下げに反対している。さらに厄介なのは、政府の一時的閉鎖により10月の重要な経済指標が欠落していることで、SEPやドットチャートの調整余地が狭まっている。

もう一つの変数は、RRP（逆回购プログラム）が調整される可能性だ。ある投資銀行は、米連邦準備が毎月450億ドルの資産購入を開始すると予測している。もしこれが実現すれば、会議の焦点は直接バランスシート拡大に移り、金利パスは脇役となる。

$BTCの最近の動きからも分かるように、決議の前夜には資金が方向性を試す動きが激しくなる。価格は大きく上下し、資金が政策シグナルを見極めていることを示している。

このような政策の転換点は激しい変動を伴うことが多い。捉えればチャンスだが、逃すと損失は大きい。暗号市場はマクロ政策に対して敏感であり、今回の米連邦の態度次第で今後数週間の動きに直接影響を与える可能性が高い。

木曜日未明2時の会議声明、とくにパウエル議長のバランスシートに関する発言に注目することをお勧めする。