GameStop今年春天那笔5亿美元梭哈ビットコインの操作は、今や決算書の中で最も目立つ数字となっています。

帳簿を開くと：帳簿価値は5.19億、帳簿上では1900万の利益。しかし、この数字の背後にはより過激なストーリーが隠されています——第2四半期末にはこのポジションが一時的に5.28億に膨らみましたが、相場の反転に耐えきれず、すぐに940万の含み損に変わっています。全過程で彼らは一切コインを動かさず、市場のジェットコースターにただ耐えただけです。

本当に冷や汗をかかせるのは、10月の急落です。ビットコインは高値から30%一気に腰折れし、全ネットで190億ドルの強制清算が発生しました。バブルのピークでコインを買い込んだ上場企業たちは、今や決算書がまるで照妖鏡のようになっています。

GameStopは例外ではありません。日本のホテルグループMetaPlanetや、トランプ自社のメディアテクノロジー会社も、今年は政策の蜜糖期に狂ったように買い漁っています——米国の暗号通貨に優しい路線、戦略的備蓄の公式後押し、規制の緩和。それを見ると確かにお金をもらっているようです。

しかし、現実はかなり厳しい：ビットコインを資産負債表に書き込むと、それは単なる投資対象以上のものになり、あなたの財務データはコイン価格に合わせてディスコのように踊りだします。値上がりすれば取締役会は天才だと思い、値下がりすれば株主はあなたをカジノで遊んでいると疑います。

企業のコイン買い込みは確かに新しいトレンドですが、すべての会社の心臓がこの刺激に耐えられるわけではありません。