最近全球央行の操作は目まぐるしくてまるで目が回る——米連邦準備制度理事会（Fed）は金利を引き下げ、日本銀行は反対に利上げを行う、二つの動きは一見矛盾しているようだが、実際には流動性の精密なコントロールを共同で演出している。暗号市場で長年揉まれてきた私はますます確信している：これは偶然ではなく、一連の連携攻撃だ。仕組みを理解している人たちは、すでに次の一手を考えている。

まず、今回の米連邦の利下げについて。表向きはアメリカ経済を「緩める」ため、企業の資金調達コストを下げて雇用市場を活性化させる狙いだが、分かる人は皆知っている——利下げは市場に水を注ぐことだ。資金が増えれば、どこかに流す必要がある。株式市場や暗号通貨といったリスク資産が自然と熱資金の最優先ターゲットとなる。短期的には、この操作は一時的にバブルを膨らませるかもしれないが、バブルをあまりに大きく膨らませすぎるのはやはり良くない。

皆が「金融緩和の祭典」に入ると思った瞬間、日本銀行が急ブレーキをかけた——利上げだ。この一手の重要性は何か？それは米日金利差に起因する。以前は米連邦が急激に金利を引き上げ、日本銀行はマイナス金利を維持していたため、両者の金利差は史上最大に広がっていた。大量の資金が「円借りてドル資産を買う」アービトラージを仕掛け、世界金融市場を狂乱させ、資産バブルを高め、市場のボラティリティも急上昇させた。

今度は日本銀行の利上げによって、その米日金利差は縮小された。アービトラージの余地が狭まると、短期的な利益を狙う資金は一気に操作の余地を失う。要するに、世界の流動性に「ソフトなブレーキ」をかけた形だ。市場を完全に制御不能にさせず、バブルを一気に破裂させることも防いでいる。

このような中央銀行レベルの駆け引きは、暗号市場にも多大な影響を及ぼす。利下げによる流動性の緩和は短期的にリスク資産に追い風をもたらす一方で、日本の利上げは裏で国境を越えた資金流動を締め付けている。二つの力が互いに引っ張り合いながら、市場は短期的には揺れるかもしれないが、長期的には価値があり、合意された資産へと資金は最終的に流れていく。