米国連邦準備制度理事会（美联储）の今回の会合は大きな動きで、直接0.25ポイントの利下げを発表し、連邦基金金利の目標範囲は3.5%～3.75%に設定されました。パウエル議長の記者会見での発言も注目に値します——彼は現在、中立金利の上限付近にいると述べており、つまり利下げ余地はそれほど大きくない可能性を示唆しています。

いくつかの重要なデータを覚えておきましょう：12月12日以降、美联储は今後30日間で400億ドルの国債を買い入れる予定です。ドットチャートの予測では、2026年と2027年にそれぞれ25ポイントの利下げが1回ずつ見込まれており、中値予測は2026年の金利が3.4%、2027年には3.1%に下がるとしています。しかし、内部の意見はかなり分かれており、7人の役員は2026年に利下げすべきではないと考え、4人は2回の利下げを支持しています。

今回の投票も少し劇的でした。美联储理事のミランは反対票を投じ、50ポイントの大幅な利下げを主張しました。カンサスシティとシカゴの2人の連邦準備銀行総裁も反対票を投じましたが、彼らは利率を維持するべきだと考えています——計3人の意見が分かれています。

パウエルは労働市場について慎重な見方を示しています。彼は、過去数ヶ月の雇用データは約6万件過大評価されており、今後は毎月2万件の雇用が減少すると予測しています。AIが雇用に与える影響については、「原因の一つかもしれないが、主な原因ではない」とし、AIは効率向上の手段であり、直接的な職の代替ではないと述べています。

インフレについては、パウエルは依然として高水準にあると指摘しましたが、新たな関税政策が導入されなければ、商品インフレは来年第一四半期にピークを迎えるはずだとしています。美联储は2%のインフレ目標を再度強調しており、この立場に変わりはありません。一月の金融政策については？パウエルは「まだ決定していない」と直接述べましたが、彼は現在の焦点は「維持か継続的な利下げか」であり、利上げではないと強調しています——「利上げは誰も基本的な見通しにはしていない」と。

最後に一言、今年度の大規模国債買い入れ計画は、来年4月15日の納税日前に完了する見込みです。この操作が市場の流動性に与える影響については、今後も注視が必要です。