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昨晚このショーは、リズムが非常に正確だった——パウエル議長の記者会見が終わる前に、トランプ側がすでに火をつけ始めた。

まず、パウエルの記者会見について、核心はたった三つのポイント：
✓ 経済は燃え上がっていない：彼の発言は大まかに「今の経済状態では、賃金が狂ったように上昇するほどにはいっていない」
✓ しかし下げたが次回は期待しないで：市場は彼に「ハト派の利下げ」とラベル付けした
✓ インフレと雇用？どちらも難しい問題：基本的に両方とも引き伸ばし合いを認めている

結果、発言が終わった瞬間、トランプ側が直接噴きかける：「この程度の利下げ？本来は倍にすべきだった！」

これは最近で3回目だ。明らかにプレッシャーを最大にしたい意図だ。

市場の反応は意外にも冷静：
• ドルは一時少し上昇したが、その後振動し始める
• 米株は一度下げたがまた戻ってきている、これは皆が「特にハト派とは言えない」シグナルを受け入れている証拠
• 暗号通貨の変動は大きくなく、多くの人は見守っている状態

なぜパウエルはこんなに保守的なのか？おそらく内部の意見がもともと統一されていなかったからだろう。そしてトランプの高頻度の発言は、来年の選挙にも直接影響を与えかねない——誰もが知っている通り、彼はより従順な議長を選びたがる。

今後はチャートを見るだけの思考ではなくなるかもしれない。データだけを見るのではなく、政治的な発言も今や実際の変数だ。ホワイトハウスとFRBの両面を注視する必要がある。

いくつか面白い疑問もある：

1. トランプがこれほど圧力をかけている今、FRBの独立性はどれくらい残っているのか？
2. パウエルが経済は過熱していないと言うのは、来年も引き続き利下げを狙っているのか？
3. 政治的要素の重みがどんどん高まる中、従来の分析枠組みはまだ十分か？

この空中戦は、たぶんただの前菜に過ぎない。皆さんはどう思う？