#美联储联邦公开市场委员会决议 美联储又降息了，但市场却不买账——这就有意思了。

凌晨消息一出：再降25个基点。照理说应该是个大利好，结果呢？$BTC和$ETH不但没见起色，反而来回摔跤。特朗普在ツイッター上吐槽降得不够狠，华尔街和币圈也没人拍手叫好。看起来这次降息，根本没解决市场真正的焦虑。

为什么会这样？往深了想，其实就两个问题摆在面前——

首先，パウエルの態度に少しごまかしがある。表面上宣布降息了，转身又说"経済のファンダメンタルズに問題はない"。弦外之音很清楚：这次降息可能就这一次，后面未必还有。市场一听这话，本来兴高采烈的劲儿顿时泄了一半。大家本来赌的是美联储会持续释放流動性，现在这个预期看来落空了。

其次、政策信号太模糊。既降息又暗示不会大规模放水，既给市场一个礼物又埋下一个警告。在这种"ハト派の見た目、タカ派の魂"的组合下，投资者根本摸不清未来几个月的方向。

那为什么$BTC和$ETH没有如预期飙升呢？说穿了就一个道理：之前的涨幅，本质上是市场对降息的"期货"定价。现在实际消息出炉了，这个预期就兑现了。于是乎，前面抢筹的资金开始落袋为安，新增买力也没那么猛，价格自然就震荡起来。

更关键的是，市场现在在重新估值。如果利率真的要在高位维持更久（"higher for longer"），那风险资产还能不能维持现在的估值？这个疑问像悬在头上的达摩克利斯之剑，没人敢轻举妄动。

说白了，这次美联储降息不是什么冲锋号，更像是一声提醒：别被短期的政策刺激迷昏了头。宏观不确定性还在那儿摆着，$ETH、$BTC往哪走，最终还得看资金愿不愿意在这种模糊的环境里继续加码。下一步是继续推高，还是重新调整？也许还要等等才能看清。