ウォール街は、連邦準備制度理事会（Fed）が広く予想されていた0.25ポイントの利下げを実施した後、反発しました。ここで興味深いのは何でしょうか？ Fedのメッセージは、当面追加の利下げを一時停止することを示唆しているにもかかわらず、市場参加者はそれを信じていません。市場はそれでも今後さらに緩和策が進むと見込んでいます。

この乖離は示唆に富んでいます。パウエルとチームは「様子見」と言っているかもしれませんが、市場は行間を読んでいます。インフレ動向、雇用データ、経済の逆風は、公式な立場にもかかわらず、緩和サイクルの継続を示唆しています。

株式市場は明らかに好意的に受け止めたか、あるいは解釈を変えたと言えるでしょう。リスク許容度は回復し、投資家は今後の緩やかな金融政策環境に備えてポジションを取っています。