なぜ利下げが実施されるたびに、仮想通貨の価格が反落しやすいのか？多くの人は金利数字に注目しがちだが、市場が真に関心を持つポイントを見落としている。

まず最も直接的な理由から——期待はすでに取引済みである。利下げの確率がほぼ100%に近づいた段階で、賢い資金はすでに先回りして仕込んでいる。靴音が本当に落ちる瞬間には、すでに上昇すべき局面は終わっており、これは「好材料出尽くし」の典型的なタイミングだ。早期資金が利益確定を行い、価格は自然と圧力を受ける。

しかし、より重要な問題は：利下げ＝資金緩和ではないということだ。

ビットコインのようなリスク資産にとって、本当の燃料は流動性——要するに、市場にどれだけのお金が動いているかだ。単純に金利を引き下げるだけでは、もしFRBがバランスシート拡大策（QE）を併用しなければ、ただ「借りやすさを下げる」だけで、資金の総量は増えない。過去のデータを振り返ると、2025年にFRBが7回の金融政策会合を開催し、そのうち6回の後にビットコインは調整局面を迎え、下落幅は6%から29%に及んだことがある。これが偶然ではなく、市場の反応パターンが変化している証拠だ。

もう一つ見落とされがちな要因は：FRBの「発言トーン」だ。

会合の声明は、2026年も引き続き緩和的な姿勢を示唆しているのか？資産負債表の計画に修正の兆候はあるのか？これらの細部こそ、「25ベーシスポイントの利下げ」以上に市場の心理を左右する。タカ派の利下げ(後に、後続の引き締めを示唆している場合)、市場に冷水を浴びせる可能性がある。本当に市場を動かすのは、ハト派的なシグナル(継続的な流動性供給を約束する)ことだ。

ですから、次に利下げニュースを見かけたら、慌ててブル市場到来と叫ばないこと。まず市場がどれだけ先に織り込んでいるのかを見極め、その後でFRB議長の本音を聞くのが賢明だ——魔鬼はいつも細部に潜んでいる。