#美联储降息 米連邦準備制度理事会の金融政策は明確な転換期を迎え、新たな流動性サイクルが形成されています。

今回のFOMC会議で、パウエルの発言は核心を突きました：2回連続で25ベーシスポイントの利下げの後、米連邦準備制度は再び動き出し、規模400億ドルの国債購入計画を開始しました。これは小規模な動きではなく、明確な緩和サインです。

重要なポイントを詳しく見ていきましょう：

**流動性の大放出の確認**
12月12日から30日間にわたり、米連邦準備制度は段階的に国債を買い入れます。パウエルは、この規模は今後数ヶ月間高水準を維持すると明言しています。$BTCや$ETHのようなリスク資産にとって、十分な流動性は絶え間ない増加資金の流入を意味します。

**労働市場は予想よりも弱い**
雇用データは6万人規模で下方修正されており、これにより米連邦準備制度の以前の楽観的な見通しは調整が必要となっています。言い換えれば、利上げを支えた理由は薄れ、緩和サイクルの継続の必要性がむしろ高まっています。

**来年の経済には拡大の可能性**
ISM製造業購買担当者指数は50の臨界点を突破しそうです。これは製造業の活動が回復することを意味します。このサイクルの切り替えは、リスク資産の評価を押し上げることがよくあります。

**利下げペースは堅実な計画から柔軟な対応へ**
固定されたパスを事前に設定せず、各会議でリアルタイムのデータに基づき意思決定します。これは柔軟性を持たせた表現のようですが、実際には：経済に何らかの圧力シグナルがあれば、利下げの扉はすぐに開かれるというメッセージを放っています。

**利上げには誰も触れなくなる**
インフレデータは依然高水準ですが、パウエルは明確に、利上げは基準政策の選択肢から外れていると述べました。この発言の変化は、市場に安心感を与えるものです。

今後、この一連の政策の効果は：米連邦準備制度が持続的に流動性を放出し、引き締めサイクルから支援的なサイクルへと環境を切り替えることです。これに伴い、全世界の資産価格形成のロジックも調整されていくでしょう。BitcoinやEthereumのような流動性に敏感な資産は、この変化の温度を感じ取れるはずです。