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米連邦準備制度理事会（FRB）が突然動き、毎月400億ドルの国債を購入 — この決定の背後に隠されたものは何か？

最近、FRBは新たな資産購入計画を開始し、月額規模は400億ドルに達している。名前に惑わされないでほしい。これは従来の量的緩和政策ではなく、流動性ギャップに対する「技術的介入」だ。根本的な理由はシンプルだ：準備金のバッファー余裕が底を突きつつあり、銀行システムは年末の資金圧力に直面し、翌日金利は一時的に上昇した。

なぜ今動くのか？去年2019年の「資金枯渇」危機を覚えているだろう——短期金利は一時10%に急騰した。この一連の動きは、類似のシナリオの再演を防ぐためだ。パウエル議長のコメントも率直だ：「縮小ペースは我々の予想より速い」。この発言自体が状況の深刻さを示している。

さらに注目すべきは、この措置が従来の再投資枠組みを迂回し、直接金融システムの「血管」——流動性供給に働きかけていることだ。準備金の余裕度が安全ラインを下回ると、銀行間の貸出コストが上昇し、市場全体の資金調達環境に影響を及ぼす。年跨ぎの資金繰りの各段階がリスクのトリガーポイントとなり得る。世界の金融市場の変動はこうした細部に由来することが多い。

暗号資産の観点から見ると、マクロの流動性の偏向は、市場の動向の重要な指標となる。短期的には、こうした中央銀行の政策調整が市場の期待を引き続き支配していくだろう。