凌晨三点のあの会議は、決着がついた。

どう言えばいいのか？米連邦準備制度理事会（FRB）は今回はコンビネーションを仕掛けてきた——最初に一発殴ってから、キャンディを差し出す。

まずその一発：利下げ？少し後に。
最新の点陣図はそこに置かれている。2026年の利下げペースは市場予想より遅く、幅もより保守的だ。これは早くから兆候があったことで、以前から予想していた——今年、大幅な利下げを期待？そんな甘い話は想定外だ。短期的には、この熱気を抑える必要がある。

次にあのキャンディ：流動性、これが来る。
会議で直接発表されたのは、今月中に資産購入計画を開始し、市場に資金を注入すること。タイミングと規模は少し意外だったが、これは実質的な好材料だ。だからこそ、昨晩米国株と暗号資産市場は一斉に反発した。

もちろん、FRBはすぐに補足した：「誤解しないでください、これはQE（量的緩和）ではありません。ただ短期的な流動性の緊張を緩和するためで、適時停止します。」要するに——この水は「定量的供給」であって、「開放的に注ぐ」わけではない。

全体として見れば：会議の結果は悪くなく、むしろ「予想コントロール」の味もある。過熱気味の市場に「利下げ延期」で冷やしつつ、「即時の資金注入」で土台を築いた。強気と弱気の要素が交錯するが、市場は明らかに好材料を先に見ている。

私たちにとっては、あれこれ推測するよりも、先手を打つ方が賢明だ。例えば、以前のイーサリアムの2700、2800、2900、3000、3100の各レベルで段階的にポジションを構築したロジックと同じで、その根底には流動性予想の判断があった。昨晩の反発を受けて、3300付近で次々と決済し、このラウンドの操作に終止符を打った。

次はどうする？
昔から言われていることだ——「好材料が出尽くしたら、次は悪材料」。今回の資金注入のニュースが市場に十分に織り込まれた後、新たなきっかけがなければ、価格は自然に調整局面に入る。特に次回の会議（1月末）はおそらく利下げはないだろう。市場は新しいストーリーを探さなければならない。

一言で言えば：今回の会議は短期的なキャンディをくれたが、その一方で中期的な棒を振った。私たちの戦略はシンプルだ——キャンディ（好材料の反発で利食い）を先に食べつつ、その棒（利下げ延期の影響）をしっかり見守ること。車は永遠に走り続けられない、止まるべきときは無理せず降りるのが賢明だ。