SWIFTの向こう側の世界 (第2部) モスクワの地下台帳：Garantex、Cryptex、Shadow Settle...

SWIFTから3年ぶりにロシアの「シャドウ金融機械」—ガランテックスを中心に—制裁にもかかわらずルーブル・ステーブルコインの流動性をチャンネルし、グレー経済と暗号取引を融合させる。

CryptexとPM2BTCは違法資金のオフKYC入り口として機能し、分散型回避と洗浄の経路を提供し、より大規模な決済ルートに供給している。

ExvedとA7/A7A5のオンチェーンルーブルシステムは、国家とつながるB2B決済の革新を表し、伝統的な金融レールの外で越境決済を再現しようとしている。

ロシアはGarantex、Cryptex、Exved、オンチェーンルーブルを用いた層状の「シャドウファイナンス」ネットワークを構築し、SWIFTを迂回し、越境貿易を維持している。

翻訳者ノート：この記事は「Beyond SWIFT」シリーズの一部です。前回の記事は以下でご覧になれます：『SWIFTを超えて：ロシアと暗号地下経済』。以下が主な内容です。

西側がロシアのSWIFTからの接続を断ってから3年、クレムリンは金融的に窒息させられなかった。代わりに、モスクワ連邦タワー内で巨大な「シャドウ金融機械」が動作している。

この機械はもはやJPMorganに頼っておらず、米ドル凍結命令も恐れていない。米国財務省の文書、ブロックチェーン分析報告、ICIJ調査データによると、この機械はおおよそ次の3つの層から成り立っている：

Garantex (ブラックマーケットハブ)、Cryptex (シークレットバックアップ)、およびExved / A7システム (国営B2Bチャネルと「オンチェーンルーブル」)。

フェニックスGarantex — ギャングと石油資本の交差点

Garantexは米国財務省制裁リストに長期レッドフラッグが付いた名前であり、ロシアのグレー取引と資本流出システムの中で欠かせない「中央クリアリングハウス」だ。

1. 表面は取引プラットフォームだが、その下には二つのダークリバーが流れる

公開情報によると、Garantexは2019年にモスクワで設立され、その登録所在地はモスクワのランドマークである連邦タワーにあり、Stanislav DrugalevやSergey Mendeleevなどが共同設立者だ。2022年4月に、ダークネット市場Hydra、ランサムウェアContiなどとの取引に関連して米OFACから制裁を受けた。少なくとも$100 百万ドルの取引が犯罪活動に直接関連していると特定されているが、制裁後も「ロシア資金の世界外・内をつなぐ主要チャンネルの一つ」であり続けている。

ICIJの調査は所有構造の外側に焦点を移し、イメージは歪み始めている：

· Garantexと深く関係する企業はFintech Corporationと呼ばれ、Garantexアプリの所有者であり、「Garantex Academy」などのブランド運営も行う。

· ロシアの企業登記記録によれば、Fintechは「Academy of Conflicts」という債権回収会社の50％を所有し、残りは「ギャングリーダー」Alexander Tsarapkinがコントロール。彼は恐喝に有罪判決を受け、恐喝リングに関与して7年の刑を受けている。

· Fintechの主要株主であるPavel KaravatskyはかつてPeresvet Bankの役員を務め、その後ロスネフチ (ロシアの国営石油会社)に買収された。Fintechはまた、ロスネフチの物流子会社に関連する連絡先やメールドメインを最初に利用していた。

企業登録の冷徹な紙の鎖を振り返ると、国家の石油資本＋暴力的な債権回収企業＋制裁を受けた暗号取引所の組み合わせが見えてくる。

これは「ロスネフチがGarantexの操り人形だ」という意味ではなく、OFACやテザー、EUからの圧力の後もGarantexが数十億ドル規模のステーブルコイン流動性を処理し続ける能力は、「技術や起業精神」だけに依存しているわけではないことを示している。

これは国家のグレーキャピタルの中に埋め込まれた中心的なギアだ。

Cryptex — 「プランB」としてGarantexを回避する

Garantexが規制の焦点となるにつれ、「ただやるだけ」ではなく多様化しないと黒・グレー資金にとってリスクが高くなる。市場は自然にバックアップルートを育てており、その中でCryptexは最も典型的な一つだ。

1. OFAC指定「ステルス取引所」

表面上、Cryptexもまた、「ロシアの暗号通貨取引所プラットフォーム」で、法定通貨と仮想資産の即時交換をサポートしている。しかし、2024年9月26日に米財務省のOFACが、運営者のSergey Sergeevich Ivanovとともにこれを制裁リストに追加し、「マネーロンダリングや決済サービスを提供している」ことを非難した。

Chainalysisのオンチェーン分析によると、2018年以降、Cryptexは約588億ドルの暗号取引を処理し、その多くは「高リスクから明らかに違法な」出所のアドレスから発生している。Ivanovと関連付けられるもう一つのプラットフォーム、PM2BTCは、FinCENから「主要なマネーロンダリング懸念」として識別され、そのビジネスのほぼ半分が犯罪活動に関係している。

Garantexが国内外の「ルーブル・ステーブルコイン総決済プール」により近づいている一方で、Cryptex / PM2BTCの立ち位置はより「軽量で匿名性の高い犯罪資金洗浄入口」に向いている。

2. 死なないのは単一のプラットフォームではなく、構造そのもの

構造的に、Cryptexは典型的な「サイドキックのデコイ」役を果たす。Garantexのオンチェーンアドレスがブラックリストに登録されると、多くのダークウェブショップや詐欺シンジケート、ランサムウェア運営者は決済チャネルをCryptexやPM2BTCのようなKYC不要の取引所に切り替え、Cryptex自体が制裁された場合は、新たな「Cryptex 2.0」が別の名前で登場する。

これは一種の「分散型回避」だ。

(1) 規制当局は名前を排除するが、市場はパターン自体を生成する。

(2) このネットワークでは、Garantexがヘビー級のホスト役。

(3) CryptexとPM2BTCは、「汚れたお金を受け取り、一度洗浄し、再びGarantexまたは他のチャネルに流す」フロントエンドノードとして機能する。

Exved、A7A5、そしてPSB—国家レベルの「シャドウ銀行」の胎児期形態

Garantexが闇市場、Cryptexがグレー市場だとすると、Exved + A7/A7A5 + PSBグループは、国家のオンチェーン実験に近い。

これは単一取引を回避するためではなく、「ロシアがブロックチェーン上で国際的に支払う方法」を再定義するためのものだ。

1. Exved：USDTのB2Bチャネルを規制準拠で運用

2023年12月、モスクワで静かに「デジタル決済交換所」Exvedが立ち上がった。

公式の位置付けは非常にシンプル：

a. ロシアの現地法人に越境デジタル決済サービスを提供(企業)

b. テザーのUSDTを使った決済をサポート

ほぼすべての公開報告は次の3点を強調している：Exvedは輸出入企業向けに特化し、小売顧客向けではない；企業向けのインターフェースは「USD、USDT、またはオフショアルーブル(非居住者向けルーブル)」を表示できるが、バックエンドはオフショア口座やパートナー機関を通じて決済される；このプロジェクトはInDeFiスマートバンクチームの技術支援を受け、ロシア中央銀行と連邦金融監督局(Rosfinmonitoring)の承認を得ている。

規制の観点から見ると、ExvedはKYCを備えた革新的なパイロットだ。

構造的には、次のように見える：従来の銀行が制裁により排除された後、「コンプライアンスシェル＋ステーブルコインチャネル」を持つ企業のための道を開いた。

新しいコインを発行する責任はなく、既存のUSDTを国内外のB2Bのフロントに組み込んでいる。

2. A7とA7A5：ルーブルをベースとした「シャドウステーブルコイン」の本格的登場

Exvedがまだ「USDTを使った越境決済」の段階なら、A7 / A7A5は次のステップ—ルーブル自体をブロックチェーンに載せる。

Ellipticの「A7リーク」レポートは、このシステムを非常に明確に示している：

a. A7は、ロシア企業の越境決済と制裁回避を専門とするグループ企業。

· 51％の株式をモルドバの大富豪Ilan Shorが所有—彼は2014年の「モルドバ銀行詐欺事件」で有罪判決を受け、ロシアの支援を受けてモルドバの選挙を妨害したとして米国から制裁。

· もう一人の主要株主はロシアの国営防衛銀行Promsvyazbank (PSB)。

b. A7A5はA7が開発したルーブルステーブルコイン。

· 発行体はキルギスのOld Vector LLCとして登録。

· 各A7A5トークンは、PSBの口座に保管されたルーブル預金と1：1で裏付けられているとされる。

· 2025年半ば時点で、約416億のA7A5トークンが流通しており、取引総量は約$68 億ドル。

· ロイターはEllipticとTRM Labsのデータを引用し、A7A5の取引量が$40 億ドルを超え、日次取引ピークは$1 億ドルを超え、その時価総額は2週間で$170 百万ドルから$521 百万ドルに急騰したと報じている。

さらに重要なのは、USDTとの代替関係ではなく、「二層構造」だという点：

Ellipticが公開した内部チャット記録によると、A7のスタッフは少なくとも$10-20億相当のUSDTを使い、さまざまな取引プラットフォームでA7A5の流動性を提供することについて議論していた—まずUSDTで流動性を注入し、その後チップをA7A5に変換して「深いステーブルコイン市場」を作る。

2025年7月、A7の公式Telegramチャンネルは、A7A5のDEXに$100 百万ドル相当のUSDT流動性を注入し、「最良価格のA7A5 ↔ USDT」を市場に提供することを直接発表した。

この組み合わせの中で、A7A5の役割は非常に明確：それはPSBのバランスシート上の「チェーン可能なルーブル負債」であり、USDTを信用エンジンとして使い、テザーの凍結リスクを軽減している。

ロシア企業にとって、これは意味するところは、たとえSWIFTから排除されても、伝統的な銀行チャネルを越えた越境決済の困難に直面しても、

RUB → PSB預金 → A7A5 → オンチェーンで決済 → 現地法定通貨やUSDTに変換

外部から見るとこれは技術的解決策のように見えるが、地政学的観点からは、「ルーブルシャドウ中央銀行パイプライン」がSWIFTシステム外に構築されているのとほぼ同じだ。

Ellipticの「A7リーク」レポートの一節は特に衝撃的だ：

· A7グループはロシア企業の部品購入や貨物コスト交渉を支援するだけでなく、モルドバ内での政治工作にも利用されてきた。

· 流出した文書やオンチェーン記録によれば、Shorの管理下にある資金はステーブルコインを通じて「Taito」というネットワークとアプリケーションスイートに流れ込み、政治勢力への補償やプロパガンダ経費に使われている。

· 米国とEUは制裁根拠の中で、Shorが「資金と誤情報ネットワークを使ってモルドバの民主主義を弱体化させている」と非難し、A7とその暗号化チャネルはこの活動の重要なインフラとみなされている。

これは、「PSB + A7A5＝特定地域の有権者にUSDTを直接送る」と結論付けることを意味しない。公開情報だけでは、そんな詳細なつながりを十分に証明できない。

しかし確かなのは、ロシア企業の制裁回避を支える同じ金融インフラが、政治的影響操作のための資金分配ツールも提供しているということだ。

国家銀行 (PSB)、シャドウ決済グループ (A7)、オンチェーンステーブルコイン (A7A5)が絡み合うと、

資金は単なる「経済変数」ではなく、越境可能なプログラム可能な地政学的兵器となる。

SWIFTの下にはドルがあり、Beyond SWIFTにはシャドウネットワークがある

これらすべてを一つの図に抽象化すると、以下の構造が見える：

· Garantex：ロシアのリテール投資家、グレー取引、違法資金、エネルギー関連資本を「RUB ↔ ステーブルコイン」の闇市場決済プールに集約。

· Cryptex / PM2BTCのようなノ-KYC取引所：ランサムウェアや詐欺店、一部制裁対象のエンティティ向けの「オンボーディングとホワイト洗浄」のフロントエンドを提供。

· Exved + A7 / A7A5 + PSB：このネットワークは、「民間・闇市場」から「準公式B2B決済」および「オンチェーンルーブル主権プロジェクト」へと拡張し、中央銀行のバランスシートだけで計算できたものを、トロンやイーサリアムに乗せられるトークンに分解している。

このネットワークでは、USDTは血液、PSBのルーブル預金は骨格、Garantex / Cryptexは毛細血管、A7A5は新たに成長した心臓弁であり、その存在はSWIFT外でこのループを脈動させ続けるためのものだ。

これは制裁についての冗談ではなく、世界金融秩序の上限に対するストレステストだ。

主要国がSWIFTから排除された後、ステーブルコインやシャドウプラットフォーム、自国の「オンチェーンルーブル」を貿易や政治工作に巧みに使い始めると、「ロシアは遮断できるか？」という問いは、「ドルとSWIFTの外に永続的な不浄な金融裏社会が出現するのか？」に変わる。

そして、モスクワ連邦タワー内で動くこの機械は、その裏世界の最初の断片にすぎない。

〈The World Beyond SWIFT (Part 2) モスクワの地下帳簿：Garantex、Cryptex、シャドウ決済システム〉この文章は最初にCoinRankに掲載された。