12月議息会議が終わったばかりなのに、FRBは大きなカードを投げ出しました——利下げを25ベーシスポイントだけでなく、大規模な債券購入モードの開始も公式に発表しました。パウエル議長は今回かなり明確に述べました：動きは来年4月15日の税申告締切前に終わる予定です。

市場は今、この動きに注目しています。要するに、これはFRBが流動性の問題を防ぐために行う「技術的調整」です。12月12日から、二次市場で買い支えを行い、まず約400億ドルの短期国債を購入し、その後数ヶ月間この水準を維持します。目的はシンプルで——銀行システムの準備金を底上げし、財務省が債券を発行してTGAアカウントに入れる際に市場金利が急騰しないようにすることです。

パウエルは特に明言しました：これは量的緩和ではなく、純粋に流動性管理のツールです。また、購入規模は数ヶ月間高水準を維持し、来年第二四半期には明らかに縮小され、タイミングは4月15日以前に設定されると述べました。この発言は、FRBが第二四半期の流動性回復に自信を持っていることも示しており、市場に安心感を与える一幕です。

利下げと資金供給の拡大を同時に行う？この組み合わせはあまり見られません。パウエルのこの一手は、金融市場の神経を安定させるとともに、来年の政策運営に余裕を持たせる狙いがあります。投資家にとっては、4月のタイミングに特に注意すべきです——これは基本的に、下半期に向けた金融政策の方向性を教えてくれる指標となるでしょう。