日本の企業ダイナミクスに関する興味深い見解をご紹介します。

ほとんどの日本の幹部は、自分の会社に意味のある株式保有を実際に持っていません。彼らの株価との関係は？より哲学的なものであり、財務的なものではありません。本気で関わっていないため、株価のパフォーマンスを他人事のように扱っています。

そして驚くべきことに、日本の企業支配市場は実質的に休眠状態です。敵対的買収が迫ることもなく、アクティビスト投資家がドアを叩くこともありません。外部からの変化を促す圧力は皆無です。

その結果、経営の惰性がデフォルト設定となっています。個人的な利益も外部からの圧力もないのに、なぜ変革を推し進める必要があるのでしょうか？この構造的なずれが、多くの日本のバリュー株が堅実なファンダメンタルズにも関わらず、馬鹿げた割引価格で取引されている理由です。