バンク・オブ・ジェネラル・ポール・パウエルがまた口を開いた。

一文字一文字がまるでタイマー爆弾のようで、世界中の資本は息を潜めて耳を澄ます。

労働市場は冷え込み、インフレはまだ耐えている。金利は中立に近づいていると言われるが、上がるのか下がるのか？いつ下がるのか？誰も保証できない。FRB自身もシナリオを持たず、会議ごとに綱渡りを続けている。

# いくつかの重要なシグナルを見てみよう

**経済の現状：氷と火の二重奏**
成長はまあまあ安定しているが、インフレは目を見張るほど高い。コモディティ価格が上昇し続ける一方、サービス業は冷え込んでいる。消費者は必要なものにお金を使い続けており、AI分野への投資は熱狂的だ。しかし、雇用データは失速し始めている—しかも実態は報告書よりも悪い可能性がある。

**政策の態度：一歩一歩様子見**
FOMCは事前に道筋を描かず、完全にデータ次第だ。準備金は十分に近づいているが、国債の買い増しは続けなければならない。内部ではすでに議論が始まっている：誰かは金利を安定させることを主張し、誰かは利下げを急ぎたい。意見の対立が表面化している。2026年のGDP見通しは上方修正されたが、リスク重みは明らかに変化している。

**細部に潜むもの**
「十分な準備金」と継続的な債券買い入れ？流動性プールはゆっくりと水を蓄えつつある。しかし、動きは慎重で、まるで爆弾解除のようだ。すべてのデータポイントを三度確認しながら進めている。利下げの期待はあるが、一気にやるつもりはない。今後数ヶ月、データ発表ごとに波乱が起きるだろう。

# これが暗号通貨にとって何を意味するのか？

中期的には上昇志向、短期的には揺れ動く。

流動性の制御弁は緩められているが、FRBは以下の三つに目を光らせて動き出せない：
- 関税がインフレを再燃させるかどうか
- 失業率の背後に隠された歪み
- 経済が突如過熱し、制御不能になる可能性

**要するに：**
利下げは確実に来るが、一気にドバッと放水するわけではない。暗号市場は長期的に流動性の恩恵を享受できるが、短期的にはデータに引きずられる覚悟をしておく必要がある。

次の非農業部門雇用者数や次のCPIレポート—どれか一つでも市場を爆発させる可能性がある。今の市場は張り詰めた弦のようで、ちょっと触れるだけで震える。