ETH又崩了一波，跌到3200ドル附近，盘面绿得刺眼。24時間の下落率は逼近3％で、全ネットワークの強制清算額は直接3億ドルに急増し、11万人以上が清算された。パニックの感情が急速に広がっているが、冷静に考えてみると、この急落の背後には何か別の要素が潜んでいる可能性がある。

面白いことに、ある大手プラットフォームにはちょうど5.2億ドルのETHの大量流入があった。この規模の資金移動は明らかに個人投資家の行動ではない。大きな資金が波動を作り出し、チップを集めている。この手口はブル市場でよく見られるもので、最初に恐怖を煽って浮き資金を震わせ、その後低値で買い増すというものだ。

さらに重要なのは、多くの人が価格の変動に注目している一方で、12月3日に完了したFusakaアップグレードには気づいていないことだ。このアップグレードがETHエコシステムに与える影響は、一時的な値動きよりもはるかに重要かもしれない。

主に解決したのは二つの痛点だ。第一に、L2のGas費用を大幅に圧縮し、今後はオンチェーン取引コストが数セント程度に抑えられる可能性がある。これはブロックチェーンゲームやソーシャルアプリにとって質的な変化であり、ユーザーハードルが一段階下がることを意味する。第二に、ウォレット体験の最適化で、反人間的な助記詞システムから解放される。

技術的なアップグレードは短期的には価格に直接反映されにくい部分もあるが、Gas費を削減し、利用のハードルを下げることができれば、ETHのユーザーベースやアプリケーションのシナリオは拡大していく。これこそ長期的な価値の支えとなり、K線を見て値上がりや下落を予測するよりも遥かに重要だ。

今の価格帯は底値と言えるのかはわからないが、技術面は改善されており、ファンダメンタルも最適化されている。この二つが確かな事実だ。