ECBは、欧州の銀行が危機シナリオに対処する方法を再構築する可能性のある興味深い提案を発表しました。彼らは、深く劣後した債券—資本構造の最下層に位置するこれらの金融商品—を再設計しようとしています。目的は？これらの証券が銀行が実際に倒産する前に損失を吸収できるようにすることです。

これは重要です。なぜなら、従来の劣後債務は、多くの場合、遅すぎて書き down されるのは、既に機関が崩壊し始めたときだからです。提案された再設計は、実質的に早期のトリガーメカニズムを作り出し、債券保有者にまだ状況を安定させるチャンスがある間に損失を負わせることを促します。これは反応的ではなく予防的なアプローチです。

より広い金融エコシステムにとって、これによりこれらの金融商品の価格が引き締められ、リスクに見合ったより高い利回りが期待できるかもしれません。銀行も資本計画戦略を再調整する必要が出てくるでしょう。これが他の規制当局のテンプレートになるかどうかは未だ不明ですが、少なくとも政策立案者がシステムにより多くのショック吸収装置を組み込もうとしているサインです。