財政政策が暗号通貨市場に与える影響：ロシアの新規則を例に

財政政策の核心は、政府が税収と公共支出の二つのツールを通じて国民経済を調整・誘導することにあります。しかし、この伝統的な政策はデジタル資産時代に新たな課題に直面しています。

去年 12 月 27 日、米国財務省と国税庁は、デジタル資産ブローカー向けの最終規則を発表し、DeFiプラットフォームを税務報告体系に組み込みました。

01 財政政策の枠組みとツール

財政政策とは、政府が税収と公共支出を通じて経済に影響を与える決定の総称です。これは複雑な政策ツールの組み合わせであり、景気変動の調整、社会的公平の促進、マクロ経済の安定維持を目的としています。

経済分野では、財政政策の中心は国家予算体系を堅固な財政基盤とすることにあります。これには納税者の範囲、課税対象、税種・税率、税制優遇措置などの重要要素が含まれ、同時に税負担の公平性とバランスにも配慮します。

新興の暗号通貨分野においては、財政政策が直面する課題は、分散化され国境を越えるデジタル資産を既存の税体系に組み込むことです。これには税規則の調整、課税手法の更新、国際協力の枠組みの構築が必要となります。

02 グローバルな規制動向：政策の実施と市場の反応

世界的には、主要経済圏が暗号通貨に対する財政政策の推進を加速させています。

米国は重要な一歩を踏み出しました。米国財務省と国税庁が発表した最終規則は、デジタル資産取引の前端サービス提供者に取引情報を報告させることを明確に定めています。

この規則は新たな税種を創設するものではありませんが、ブローカーにForm 1099を通じてデジタル資産の売上の総利益を報告させることを義務付け、DeFiプラットフォームを証券ブローカーと同じ情報報告ルールの下に置きました。

ロシアでは、正式に税制枠組みが確立されました。プーチン大統領が署名した法律は、デジタル通貨を資産として明確に定義し、対応する税体系を構築しています。マイニングによって得られたデジタル通貨は、実物収入とみなされ、その価値は市場価格に基づいて決定されます。

この法律により、デジタル通貨の採掘・販売に対して付加価値税は課されず、マイニングインフラの運営者は税務当局にサービス情報を報告する義務があります。

税政策には差異があります。ロシアでは、個人所得税に累進税率を設定しており、240万ルーブル以内の所得は13%、それを超える部分は15%です。法人所得税では、デジタル通貨の採掘は2025年から標準税率25%で課税されます。

付加価値税の面では、ロシア連邦税務局は、5%または7%の優遇税率を選択した納税者は、連続して12四半期適用しなければならず、その間に20%の普通税率に転換できないと明示しています。

表：米国とロシアの暗号税制政策のポイント比較

03 市場のリアルタイム反応と GateToken のパフォーマンス

財政政策が次第に引き締まる中、GateToken の市場動向に注目です。2025年12月11日時点で、GateTokenの米ドル換算レートには以下の特徴があります。

短期の価格変動：Gate.io取引プラットフォームのリアルタイムデータによると、GT/USDの最新価格は10.51ドルで、24時間以内に0.66ドル上昇し、上昇率は6.70%です。当日の価格は9.78ドルから10.65ドルの範囲で変動しました。

中期の傾向：短期間で多少上昇したものの、長期的には、GateTokenは過去1ヶ月で10.23%下落し、今年に入ってからの累積下落率は37.03%に達しており、明らかな調整局面を示しています。

取引の活発さ：24時間の取引量は785万、時価総額は約8億4600万ドルで、全暗号通貨の中で70位に位置しています。

これらのデータは、マクロの財政政策が引き締まる環境下でも、暗号通貨市場は依然として高い取引活発度を維持し、市場参加者が政策調整期間中に新たな投資バランスを模索していることを示しています。

04 新政策環境下における投資家の対応戦略

財政政策が暗号通貨分野に本格的に介入する中、投資家はこの変化に適応するために新たな戦略を採る必要があります。

税務コンプライアンスの重要性は著しく高まっています。米国の新規則は、より多くの取引が記録され税務当局に報告されることを意味し、暗号通貨投資家はより完全かつ正確に自らの取引履歴を記録する必要があります。

ロシアでは、マイニングインフラ運営者が期限内に税務当局に情報を報告しない場合、4万ルーブルの罰金が科される可能性があります。このようなペナルティは、市場参加者にコンプライアンスの重要性を強く認識させるでしょう。

投資家は税負担を投資判断に組み入れるべきです。例えば、ロシアではデジタル通貨取引所得に13%-15%の個人所得税が設定されており、この税負担も潜在的な投資リターンの計算に考慮すべきです。

同時に、国際的な政策調整の動向に注目する必要があります。各国の暗号通貨税制の違いは、新たな規制のアービトラージ機会を生む可能性がある一方、越境取引の複雑さも増しています。

05 業界の展望と政策方向の予測

米国の新政権が暗号通貨の発展を支援する方向に傾いていることから、今後の政策には調整の余地があります。トランプ前大統領が署名した行政命令は、暗号通貨業界を明確に支援しており、これにより一部の報告要件が緩和または改訂される可能性があります。

一部の政治関係者は、米国財務省の報告規定は「国税庁の明らかな越権行為」であると批判し、これらのルールが「新たなデジタル資産のリターン波を引き起こし、国税庁の資源を圧迫する可能性」を警告しています。

それでも、財政政策による暗号通貨業界の基本的な規制方向はすでに確立されています。業界は「グレーゾーン」から徐々に規範化・透明化へと進展しています。

今後は、税制の国際的な調整が重要なテーマとなるでしょう。各国の政策の違いは、世界的なデジタル資産の流動性と規模に影響を与える可能性があり、主要経済圏は協力を深めていく見込みです。