投資の伝説、ハワード・マークスが警告を発したことで話題になっています。彼はAIの爆発的な成長をまさにバブルと呼んでいます—その通りです。ただし、ここでのひねりは、完全に傍観している人々に対しても同じくらい懸念を抱いている点です。

マークスは、今私たちが目にしている現象を教科書通りの非合理的な熱狂と表現しています。資金が流入し、評価額が急上昇し、誰もが取り逃すのを恐れている。これに馴染みはありますか？しかし彼は、この熱狂は以前の狂乱とは根本的に異なると主張します。ドットコムブームやNFTブームとは異なり、AIは実際に本物の長期的なインフラストラクチャーの可能性を持つ何かを構築しているのです。

では、投資家は何をすべきでしょうか？この熱狂に乗ってリスクを冒すべきか、それとも距離を置いて、技術の世代交代を見逃す可能性を受け入れるべきか？マークスは、どちらの極端も理にかなっていないと示唆しています。真の課題は、今日AIが過大評価されているかどうかではありません—おそらくそうでしょう。重要なのは、それを完全に避けることで、粉塵が収まり、実用的な応用が現れたときにあなたがさらに脆弱になる可能性があるかどうかです。

この緊張感は、バブル市場の残酷な現実を捉えています。タイミングについて正しいと感じても、基盤となる変革について間違っていればほとんど意味がないのです。今日敷かれているインフラは、たとえ現在の価格が狂っていると証明されても、次の10年を定義する可能性があります。