#数字资产生态回暖 《なぜETHのこのラウンドの上昇率はBTCに遅れをとっているのか？ブルマーケットはまだ続くのか？》

最近多くの人が質問している：「ビットコインはすでに狂喜しているのに、イーサリアムはなぜこんなに静かなんだ？もしかしてこのブルマーケットはもう終わりなのか？」

心が痛むのはわかるが、冷静になろう。データで語るべきだ。

**歴史上、ETHはいつもこうだ。** 各サイクルは同じ脚本：ビットコインが先陣を切り、イーサリアムが最後に登場する。理由は実に単純——BTCは「マクロ資産」の冠を背負っており、大口機関投資家が先に動く。一方、ETHは「技術革新+エコシステムのストーリー」に頼っており、物語を語り、市場に消化させる時間が必要だ。別の角度から見ると、BTCの急騰はETHの弱さではなく、彼らのストーリーテリングのテンポが違うだけだ。

現状を見てみよう：
- イーサリアムのステーキング総量は常に最高を更新している
- Layer 2の拡張ソリューションは成熟しつつあり、チェーン上のGas料金も大幅に低下
- 機関投資家のETHへの関心は引き続き高まっている

これらのシグナルは一つの方向を示している：エコシステムは力を蓄えており、嵐を待っているわけではない。本当の熊市はどうなるのか？チェーン上でのインタラクションがなくなり、資金が大規模に撤退し、開発者たちが散り散りになる状態だ。今のところ、それらは何も起きていない。

**じゃあ、なぜETHはちょっと冷めていると感じるのか？** 要は、市場のスポットライトが一時的に当たっていないだけだ。BTCにはETFの後押しとマクロヘッジのストーリーがあるが、ETHの技術的イテレーションとL2の拡張はまだウォームアップ段階。あまり魅力的に見えない。

**ブルマーケットはこれで終わるのか？** そんなことはない。ETHは通常、ブルマーケットの中後半に「追い上げ」を始める。始まると一気に加速し、驚くほど早く動くこともある。マクロ環境が突然崩壊せず、資金面が安定していれば、$ETH は遅かれ早かれ次のステージへ進む。

**最も心を打つ一言：** 今はブルマーケットの終わりではなく、ETHは準備をしている段階だ。本当に終わるとしたら、暴落しているときであり、この「遅れた動き」ではない。このリズムは、実は過去数ラウンドの大きな相場前の典型的な姿だ。