ド・クォンは最終的に15年の懲役判決を受けた。

この結果は検察側の12年の求刑を超えるものであり、さらに彼自身が求めた5年の量刑をはるかに上回っている。数字の背後には、米国司法制度によるアルゴリズム安定コイン崩壊事件に対する明確な判断が隠されている。

これは技術的な実験の失敗でも、市場リスクの変動でもない——意図的な詐欺である。

Terra/Lunaというかつて無数の人々に称賛された「アルゴリズム安定コインの神話」は、今や業界史のブラックリストに永久に刻まれた。

# なぜこんなに重い判決なのか？

裁判官は判決宣言の中で率直に述べた：

「彼は嘘をつき、破滅的な誤った決定を下した。」
「その被害は400億ドルを超える。」

400億ドルはどのくらいの規模か？

- FTX崩壊前の帳簿資産よりもはるかに膨大
- 2022-2023年の全球暗号ハッカー攻撃の総被害額を超える
- ある東アジアの国の年間教育支出の約60％に相当
- 投資家の歴史上最も悲惨な単一事件の一つと称される

しかし法廷が重い処罰を下した本当の理由は、金額だけではない。

それは、Terraが最初からシステム的な欺瞞の上に築かれていたからだ。

# 詐欺の真の姿

振り返れば、Terraの崩壊は偶然ではなかった。その「アルゴリズム安定」神話は、一連の巧妙に仕組まれた嘘の積み重ねだった：

**架空のユーザーデータ**
Chai決済アプリの使用量が大幅に誇張され、「普及している落地アプリ」の虚像を演出。

**技術の信頼性を誇張**
何度も「アルゴリズムの仕組みは絶対にデペッグしない」と宣伝したが、内部ではすでにこのロジックは成り立たないことを知っていた。

**プロトコルの管理権を隠蔽**
Mirror Protocolの実際の管理権は意図的に隠されており、投資家は誰が操っているのか全く知らされていなかった。

**補助金を収益に偽装**
Anchorの年利20％のリターンは、実質的には補助金によって支えられており、実際の収益モデルではなかった。

**市場操作を見て見ぬふり**
内部チームは異常な取引行動や潜在的な操作を完全に無視。

これは革新の失敗ではなく、故意の詐欺である。

15年の判決は、業界全体への警告だ：「分散化」「アルゴリズム革新」を掲げながらも、実はポンジスキームを遊びでやっているプロジェクトたちにとって、弁解の余地はなく、牢獄が待っている。