米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行ったことで、金融界は一晩中賑わった。しかし、あなたがBTCを見ると、最初に一波上昇してからまた下落し、多くの人が質問し始めている：これは利下げの好材料ではないのか、それなのに下落するのはなぜか？

慌てる必要はない。この動きは実は典型的な「期待実現」の相場だ——ニュースが出る前に市場はすでに一巡しており、実際に利下げが行われると逆に利益確定の動きが出る。そして、視点を少し遠くに向けてみると、流動性とサイクルの観点から、ブルマーケットの足音はすでに近づいている。

**パウエルのスピーチには重要なシグナルが隠されている**

利下げ自体は驚きではないが、注目すべきはパウエルが言及した一言——「今後数か月間、債券購入規模は高水準を維持する可能性がある」という部分だ。これを翻訳すれば、短期的には資金面の引き締めはなく、流動性は依然として緩和された状態を保つということになる。

なぜこれをやるのか？アメリカの財政状況を見れば明らかだ。今や米国債は37兆ドルに達し、利息だけでも年間6兆ドル以上を支払わなければならないが、財政収入はわずか5兆ドルちょっとだ。この計算はどちらにしてもおかしく、唯一の解決策は「新たに借金して古い借金を返す」循環だ。この状況下で、利下げは選択肢ではなく、必須の措置だ。

**見た目の「独立性」と実際の「暗黙の協調」**

あなたは気付いたかもしれないが、トランプはずっと利下げを叫んでいたのに対し、パウエルは繰り返しFRBの独立性を強調している。これは表面上は両者が対立しているように見えるが、実際には一種の演技だ。

もしFRBが本当に政府の言いなりなら、ドル資産の信用はあっという間に崩壊し——誰も米国債を買わなくなるだろう。だからこそ、「独立した」ふりを続ける必要がある。そして、高い債券購入規模を維持することは、その演出の一環として、市場に資金を注入し続けることになる。

このペースで行けば、少なくとも2026年上半期まで、金融市場全体は流動性に恵まれた状態が続く。これがBTCの根底にある論理的支えだ。短期的な変動はノイズに過ぎず、大きなトレンドはすでにそこにある。