前大摩取引員：米連邦準備制度の「準備管理」本質はやはりQE、ステーブルコインこそが本当の通貨の質の問題

【比推】前摩根士丹利NFA交易员Jeff Park最近发了个挺有意思的观点：美联储那个所谓的"储备管理驱动型购买计划"，说白了还是QE那一套，只不过从"量化宽松"玩成了"质化宽松"。

为啥这么说？在当前充足储备体系下，储备因为LCR规则里0%的风险权重，资产负债表弹性比短期国债强太多了。难怪SLR规则在感恩节前突然松绑，QT还没结束就火速宣布每月400亿美元的购买计划——时间点卡得也太精准了吧。

用Jeff Park的话讲就是：短期国债只能算"近似货币"，储备才是真正的"完美货币"。

更关键的是他后面补了一句——稳定币才是眼下最急迫的"货币质量"问题。这也解释了为什么加密货币这东西压根不可能消失，因为它正在解决传统金融体系里那些绕不过去的结构性矛盾。