Metaは算力センターに300億ドルを投資する予定だが、自身はわずか5億ドル（比率はわずか1.7%、ほぼスタートアップ資金の2割程度）しか出さない。残りはどうするのか？SPVの子会社を作り、私募債務機関から借金して穴を埋める。

この手法は実はかなり馴染み深い——かつて国内の不動産業者が最も好んだ手口だ。表外融資を使って債務を隠し、自社の資産負債表は表面上は華やかに見えるが、実際にはリスクは見えないところに山積みだ。

今やテック巨頭もこの手法を始めている。表面上は財務報告の数字は健全に見えるが、その裏側では高レバレッジを使った巨大な資本ゲームが行われている。このような資金調達の構造は、正直なところかなりの潜在リスクを孕んでいる。