昨晚美联储再度宣布降息决定，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，下调幅度为25个基点。这已经是本轮降息周期启动以来的第六次调整，市场的宽松预期进一步确立。

这个结果其实不意外。从今年9月开始，美联储就开启了连续降息的模式，已经连续三个会议每次都是25个基点的节奏。如果往前追溯到2024年9月的首次降息，这轮宽松周期已经运行了超过一年的时间。

美联储在最新声明里的立场很清晰。一方面，美国经济增长虽然还算温和，但新增就业的数据出现了明显回落，失业率在9月时有所上升。另一方面，通胀仍然维持在较高水平，经济前景的不确定性正在加大，就业市场近期面临的风险也在增多。这些就业指标的疲软，直接成了这次降息的触发点。

回顾整个降息周期的脉络其实很有意思。2024年9月18日，美联储第一次就直接大手笔降息50个基点，把利率从5.25%-5.5%拉到4.75%-5%。那一次是整轮降息中力度最大的。从那之后，节奏就变得很有规律。11月7日降至4.5%-4.75%，12月19日继续到4.25%-4.5%，进入2025年后，9月17日降到4.0%-4.25%，10月29日再到3.75%-4.0%，到现在的3.5%-3.75%。

这个过程展现出了美联储的政策逻辑：先是一次猛烈的调整来打开局面，然后就开始稳健推进，每一步都是25基点，不急不躁。虽然美联储内部对于降息的节奏还有些不同看法，但经济数据已经替它做出了决定。接下来是否继续降息，关键还是要看就业和通胀这两个指标如何发展。

更值得关注的是，2026年起美联储已经计划每月投放400亿美元的流动性。这意味着市场将源源不断地获得资金供应，这对于寻求增长机会的资产类别而言无疑是利好。BTC和ETH等数字资产在流动性充裕的环境下往往能获得更多关注度和资金流入，这也是为什么每一次美联储政策调整都会引发市场的广泛讨论。