ブラックロックのCEO、ラリー・フィンクは資産トークン化 (RWA) を「1996年のインターネット」に例えます。この声明は、伝統的金融の目覚めを暗示していると見なすことができます。

彼の意見は、暗号金融は大きな可能性を秘めた新しい金融インフラであるが、まだ初期段階にあるということです。まさに1996年のインターネットのように、当時のほとんどの人はそれが既存の景観を根本的に変えることに気づいていませんでした。1996年には、人々はまだ雑誌や新聞を読んだり、ラジオを聴いたり、テレビを見たりしていました。今や、新聞や雑誌はめったに読まれず、代わりにオンラインニュース、ソーシャルメディア、ライブストリーミング、動画が支配しています。
1996年のインターネットを振り返ってみましょう：
• 大半の人はダイヤルアップ (56Kモデム)を使用しており、速度は遅かった；
• 遅いインターネット、見た目の悪いウェブサイト、コンテンツが少なく、一般の人々は「オンライン閲覧は役に立たない」と思っていた；
• アマゾンはまだ1歳、eBayは新たに立ち上げられ、Googleはさらに2年後に誕生する予定だった；
• プロフェッショナルやギークたちは必死に構築していたが、ウォール街や伝統的企業は「インターネットはただのおもちゃ」と笑っていた；
• インフラ (ブロードバンド/光ファイバー/データセンター/ブラウザ) はまだ完全には整っていなかった；
しかし、その当時のビジョナリーたちはすでに警鐘を鳴らしていました：「この技術はすべての産業を再形成するだろう。」
現在の「資産トークン化」状況を見てみましょう：
• EthereumやLayer 2エコシステム、Solanaなどは、トークン化を支えるインフラを予備的に構築しています。
今日、株式、債券、ファンド、プライベートエクイティ、ステーブルコイン、金、不動産などの実資産は、オンチェーン上で暗号トークンにトークン化可能です。ただし、チェーンTPS、コスト、プライバシー、セキュリティ、コンプライアンス、カストディ、規制などの課題は完全に解決されていません。これらの課題は1996年の状況に似ています。しかし、Ethereumの進化やインフラの観点から見れば、現在の状況は1996年よりやや良好です。
• 市場規模は非常に小さいですが、成長率は加速し始めています。
2025年までに、RWA市場の総規模は数百億ドル程度にとどまる一方で、世界の投資可能資産は $400 兆ドル#PostonSquaretoEarn$50 を超えています。RWA資産はそれの1%未満なので規模は小さいです。しかし、過去2年間、機関投資家の参加により成長が始まっています。
• 多くの伝統的金融機関はまだ見ているか、嘲笑しています。
一部の銀行や機関は「ブロックチェーンは投機のためだけだ」や「トークン化は安全でない」と言い続けています。
これは、インターネットがただのおもちゃだと初期に言われた時や、伝統的小売業者がアマゾンのオンライン販売を馬鹿にした時と似ています。
• 一部のトッププレイヤーはすでに完全投入しています。
たとえ一部の銀行や機関が関心を持たなくても、ブラックロックのような先見の明のあるプレイヤーはこの分野に参入しています。2024年、ブラックロックはEthereumベースのUSDマネーマーケットファンドBUIDLを開始し、着実に成長しています。ゴールドマン・サックス、フィデリティ、ソシエテ・ジェネラルなどもトークン化された債券、ファンド、さらには不動産の探索を進めています。これは、1996年から1998年のインターネットスタートアップの初期試行に似ているのでしょうか？
伝統的なプレイヤーに加え、今後はAAVE、Uniswap、Hyperliquid、Lighter、Polymarketなどの暗号に特化した起業家やスタートアップが主役になっていくでしょう。いくつかは後から登場したプレイヤーに取って代わられるかもしれませんし、多くの新しいプレイヤーが登場し続けるでしょう。今後5〜10年は、暗号起業の黄金時代になる可能性があります。
このトレンドが正しければ：
約5〜15年以内に、最も流動性の高い資産（例：ステーブルコイン）から始まり、完全な資産トークン化が実現するでしょう。現在、ステーブルコインは資産トークン化の成功例となっています。次に、株式、債券、ファンド、音楽著作権、炭素排出権などが続き、最終的には金や不動産といった最も難しい資産も対象となり、24時間365日の即時取引、グローバルな流通、セカンドレベルの決済が可能になるでしょう。
5年後には、Ethereumをはじめとするブロックチェインインフラの大幅な改善とプライバシー技術や規制の進展により、取引コストは許容範囲に低下し、資産の取引と流通はますます実現可能になるでしょう。
小売投資家は、10〜15年以内にマンハッタンのオフィスビルの万分の一を購入できるかもしれません。すべての金融商品がプログラム可能な「スマート資産」になり、自動的に管理や配当分配、再投資、担保トリガーなどを行うことができるようになるでしょう。
要約すると、現在のトークン化は信頼性に欠けるかもしれませんが、1996年のインターネットと同じく、荒野でありおもちゃのように見えたものが、今ではほぼすべての当初のビジョンを実現しています。次の5〜15年は、暗号金融スタートアップにとって最良の時代になるでしょう。