算法稳定币のあの大夢は、最後には崩れ去った。

Do Kwonの物語は、暗号通貨界で最も魔幻な逆転劇と言える。かつて「アルゴリズム皇帝」と呼ばれた彼が一手で築いたLunaエコシステムは、世界中の投資家を惹きつけたが、瞬く間に超400億ドルが蒸発——この規模はまさに暗号世界の「タイタニック」事件だ。違うのは、今回は氷山ではなく、アルゴリズムの仕組み自体の致命的な欠陥にぶつかったことだ。

最近のニューヨーク裁判所の判決は、全ての人に答えを示した：15年の鉄窓。裁判官の言葉もかなり心に突き刺さる——「これは失敗ではなく、選択的な欺瞞だ」。創始者から被告人へと落差、その差を誰が理解できるだろうか？

この一連の事件は、エコシステム全体に連鎖反応を及ぼした。多くの投資家は今もなお、崩壊の衝撃を消化し続けている。このケースは、安定コイン設計のリスクを示す生きた教材ともなっている——どんなに巧妙なアルゴリズムでも、実資産の裏付けがなければ、一度信頼が揺らげば自由落下が始まる。

暗号市場の物語はいつもこんなにドラマチックだ。革新を用いて業界を書き換える者もいれば、欺瞞で信頼を解消しようとする者もいる。前例の教訓はまだ目の前にあり、後に続く者たちはこの道を歩み続けなければならない。