美债市場最近有点意思。美联储放弃了之前的掩饰，开始每月狂扫400亿美债，动作之大令人瞩目。这急促的举措背后，是日本这个曾经的"金主爸爸"开始掉链子了。

データが語る：1995年の米国債の規模は5兆ドル未満だったが、2025年には38兆ドルに急騰し、成長速度はますます異常になっている。市場は明らかに何かおかしいと感じ取っている。

問題はどこにあるのか？以前は日本と中国が米国債の大買い手だった。今や中国は償還期限に合わせて保有を減らしており、日本は自国の債券市場の問題に直面し、景気を安定させるために利上げを余儀なくされている。金融機関は米国債を売却して流動性を確保し続けるしかなく、余剰資金で買い続ける余裕はない。もしも米連邦準備制度理事会が再び手を出さなければ、国債の利回りは急上昇し、市場全体が崩壊しかねない。

皮肉なことに、2024年9月以降、米連邦準備制度理事会はすでに6回の利下げを行ったが、国債の利回りは逆にどんどん上昇している。圧力は確かに山のようだ。毎月400億ドルの規模は市場金利を押し下げることができるが、米国金融システムのトラブルは増え続けている。誰も他の資金供給者が日本のように追随しないとは言えないだろう。米連邦準備制度理事会はその時、さらに追加策を打ち出さざるを得なくなるだろう。市場では2024年に200億ドルまで縮小されるという噂もあるが、これはあくまで噂に過ぎない。

この一連の操作は暗号資産市場にどのような影響を与えるのか？現時点では断定しづらいが、少なくとも資金面の変化には注意深く注目していく必要がある。