ビットコインの強気派は、$90,000でバブル懸念が高まる中、AIによる波及リスクを抱える

ビットコインのAI株式や信用との相関関係の拡大は、AIバブルの巻き戻しに対して脆弱性を生み出しているが、今後の緩和策により流動性が回復すればBTCは再び注目される可能性がある。

概要

• ビットコインのNvidia、Oracle、ナスダックとの相関関係が高まり、BTCはAI主導のリスクオフ動きや信用再評価の急激な変動に対して脆弱になっている。
• 中央銀行やIMFは、AIを牽引する評価額、レバレッジ、プライベートクレジットの構造がリスク資産全体の不均衡な調整を引き起こす可能性があると警告している。
• アナリストは、AI信用ショックが最初にビットコインに影響を与える可能性が高いとしつつも、その後の金融緩和により流動性が回復すればBTCは大きく上昇すると指摘している。

ビットコインはAIバブルの修正による二重のリスクに直面していると、アナリストは警告している。

ビットコインの(BTC)と人工知能関連株式の相関関係の拡大は、AI投資ブームの巻き戻しが起きた場合に短期的に大きな損失をもたらす可能性のある構造的な脆弱性を生んでいると、市場アナリストや主要中央銀行の金融安定性評価は指摘している。

AIとビットコインの関係深化

オラクル（Oracle）社は12月11日に、市場価値が大きく下落し、期待を下回る収益を報告し、一部は増加した負債によるAI関連の資本支出を発表したことで、株価が急落した。この株価下落は、Nvidia、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）、およびナスダック全体の株価を押し下げ、市場レポートは投資家の間で「AIバブル」懸念が高まっている証拠と述べている。

同じ日にビットコインも下落し、アナリストはこの下落をAIセクターの弱さからくるリスク志向の低下によるものと分析している。ビットコインとNvidiaの相関は、Nvidiaの11月決算に向かって3か月間のローリングウィンドウで高い水準に達したと、24/7 Wall St.の分析は示している。ナスダックのデータも、12月10日時点で実質的にプラスの相関を示している。

ビットコインは、9月中旬に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げ始めて以来、下落傾向にある一方、同期間中にナスダックは上昇していると、市場データは示している。

ロイターの報道によると、AI関連の評価額やバフェット指標を含むマクロ経済指標が、米国株の評価額をドットコム時代の水準を超えるまで押し上げている。大手テクノロジー企業は、データセンターやハードウェアインフラを資金調達するために、多額の社債を発行している。

ムーディーズのチーフエコノミストは、AI関連の借入が、ドットコムバブル崩壊前の技術セクターの負債水準を超えていると述べている。複数のアナリストは、AIインフラの開発に対する資金不足の懸念を示し、多くの企業の支出水準は現在の収益を大きく上回っていると警告している。

イングランド銀行の金融安定性レポートは、AIに焦点を当てた企業の評価額の高まりを明示し、AI関連株式の急激な調整がレバレッジを持つ投資家やプライベートクレジットのエクスポージャーを通じて、より広範な市場を脅かす可能性を警告している。欧州中央銀行の金融安定性レビューは、AI投資ブームがますます債券市場やプライベートキャピタルを通じて資金調達されており、リスク志向や信用スプレッドの変動に対してより脆弱になっていると述べている。

推定によると、AI関連のデータセンターやインフラの資金調達は、債券発行やプライベートクレジット、資産担保証券（ABS）によって前年比で増加している。一部のアナリストは、これらの構造や不透明性を2008年の金融危機前のパターンと比較している。

オラクルのAIデータセンター向け資本支出計画と、長期負債の増加、信用デフォルトスワップ（CDS）スプレッドの拡大は、規制当局が懸念を示す長期的なバランスシートの一例を示していると、金融アナリストは指摘している。

ビットコインと世界の流動性の関係を分析した研究は、ビットコイン価格と広範な流動性指数との間に強い正の相関関係があることを示しており、ビットコインは「流動性のバロメーター」として、世界の流動性が拡大するときに良好に機能し、縮小するときにパフォーマンスが悪化するとされている。

AI関連の信用市場に大きなストレスが発生した場合、マクロ経済や成長ファンドはレバレッジ縮小の過程で最初に売り圧力にさらされる可能性があると、アナリストは述べている。しかし、同じシナリオは中央銀行による金融緩和を促す可能性もある。

国際通貨基金（IMF）の世界金融安定報告は、AIを牽引する株式集中とリスク資産の過剰評価が、「無秩序な調整」の可能性を高めていると警告し、ショックを増幅させない金融政策の必要性を強調している。

2020年3月のコロナショック後、積極的な量的緩和と中央銀行による流動性供給は、その後の数年間にわたり暗号通貨全体の市場価値の著しい上昇と同期していた。ビットコインと世界の流動性やドル指数をマッピングした分析では、金融緩和とドル安の時期が歴史的にビットコイン価格の大幅な上昇に先行していることが示されている。

最近の市場ストレスにより、資本は代替暗号通貨よりもビットコインに再集中しており、流動性の縮小とボラティリティの増加とともにビットコインの市場支配率が上昇していると、市場データは示している。上場投資信託（ETF）は、ビットコイン投資のための機関投資家向けの入り口となっている。

市場アナリストは、ビットコインの短期的な課題はAI取引からのデカップリングが困難な点にあり、中期的なパフォーマンスはAIセクターの調整に対する政策対応にかかっていると述べている。AI信用の縮小直後には、マクロリスクや流動性条件に敏感なため、ビットコインは最初に売られる可能性が高い。しかし、その後の数ヶ月で中央銀行が金融緩和を再開すれば、流動性がリスク資産に戻る過程でビットコインは利益を取り込みやすいと、歴史的な市場パターンは示している。

オラクルの12月11日の収益報告は、このライブ相関の証拠を示しており、同じ取引セッション中にビットコインが売り浴びせられ、オラクルの株式資本価値から大きな損失が出たと、アナリストは指摘している。