#美联储降息 米連邦準備制度理事会（Fed）が利下げを始めた途端、米国株はすぐに5万点近くまで急騰し、対照的に暗号市場は依然として重要な局面で揺れている。この動きを見て、多くの人は「これで安心だ」と思ったかもしれない。だが実際はそうではなく、次の一週間はジェットコースターよりも刺激的になる可能性が高い。

一体どこに本当の変数があるのか？それは日本銀行が利上げに向かおうとしていることだ。多くの人はこれを聞いて、「日本が利上げをするか否かと我々には何の関係があるのか？」と思うかもしれない。でも実は大きな関係がある。

過去20年間、円はずっと負利率の状態だった。これはどういうことか？日本から100円を借りると、最終的に返すのは99円だけで済む、ということだ。この待遇は、世界中の大手機関にとっては天恵とも言えるチャンスだった。彼らのやり方はこうだ：日本から超低金利で円を借りて、それをドルに換えて米国株に投資したり、金を蓄えたり、債券を買ったり、さらにはビットコインに資金を振り向けたりして利益を得た後、再び円に換えて返済する。こうしたアービトラージのモデルで、バフェットやソロスといった大物たちは巨額の利益を上げてきた。バフェットの「私は日本が超大好きだ」という言葉の背後には、このロジックが隠されている。

しかし去年12月、日本は突然、正の金利に転じた。これは小幅な調整ではなく、世界の金融システムにとって地震のような出来事だった。今、さらに利上げを続ける見込みだが、これが意味することは何だろうか？

日本から借りていた安い資金コストが上昇し始めているのだ。利息が上がれば、これらのアービトラージ資金は確実に日本へと回帰し始める。この力が働き出すと、世界中で一斉に売りが出る可能性が高まる——株式、金、原油、債券、外貨、そしてビットコインのような暗号資産も逃れられない。短期的には乱高下が激しくなり、ひょっとすると一時的な下落局面に突入するかもしれない。

今後の展開はこうだ：米国は利下げで緩和を続ける一方、日本は利上げで引き締めに動く。この二つの力がぶつかり合う局面だ。市場は混乱し、激しい震動が避けられないだろう。本当に大荒れの時代が到来しそうだ。心の準備を整えておこう。今週の相場は、予想以上に奇妙な動きになるかもしれない。