#DecemberMarketOutlook

ℹ️人民銀行（PBOC）は党の委員会の会議で以下の方針を確認しました：

1. 穏健な緩和的金融政策：流動性の維持、成長促進、インフレ管理のために預金準備率や金利の引き下げを積極的に活用する準備。
2. 人民元の国際化：対外決済システムの積極的な構築とデジタル人民元（e-CNY）の持続的な発展を通じて、金融セクターの開放性向上を図る。

ℹ️暗号市場への影響分析：

1. 直接的な影響：マクロ経済的背景の構築

· グローバル流動性の増加：人民銀行の緩和政策は、世界最大級の経済の一つに流動性を追加します。これらの資金の一部は、歴史的に見てさまざまなチャネルを通じて、暗号資産を含むリスク資産クラスへの高い収益性を求めて間接的に市場に流入する可能性があります。これは市場の時価総額成長にとって間接的にプラスです。
· インフレ期待：明確な目標は「適度な物価上昇」であり、許容されるインフレの範囲内での価格上昇を示唆します。長期的には、暗号資産、特にBitcoinがインフレヘッジや法定通貨の価値下落からの保護手段としてのナarrative（ストーリー）を強化します。ただし、相関関係は複雑です。

2. 主要な焦点：デジタル人民元（e-CNY）と国際化

· 競争か適応か？　e-CNYの持続的な発展は、非中央集権型暗号通貨への直接的な支援ではありません。これは、主権通貨デジタル資産（CBDC）の強化です。具体的には：
· ステーブルコインや支払い用暗号通貨に対する競合となるデジタル決済領域の競争相手。
· 技術適応の推進役：e-CNYの大量導入は、国民や企業のデジタルウォレットやブロックチェーン類似技術への馴染みを促進し、他のデジタル資産の受け入れ障壁を低減する可能性があります。
· コントロール手段：CBDCは国家に対して資金流の制御を可能にし、非中央集権的暗号通貨の哲学と対照的です。
· 人民元の国際化：多チャネルのクロスボーダー決済システムの構築は、ドルやSWIFTシステムの支配に挑戦します。成功すれば、グローバルな通貨アーキテクチャの変革や、新たなデジタル資産の流通ルートを創出する可能性がありますが、まずは国家発行のデジタル通貨に重点が置かれます。

3. 規制環境：「国家の金融安全保障の確保」

· すべてのイニシアチブは監督と安全性の観点から進められます。人民銀行は、自国のデジタル人民元の発展と、「投機的」な非中央集権的暗号通貨の開発を厳しく区別します。
· これは、中国国内で暗号通貨の取引やマイニングに対する厳格な規制、NFTや認められたエリアのブロックチェーンサービスを除くほかの活動の制限が続くことを意味します。中国は自国のデジタル通貨を推進しつつ、競合他社を制限します。

ℹ️結論：

1. マクロ的な効果はポジティブ：主要中央銀行（FRB、ECB、そして今後はPBOCを含む）の流動性拡大とインフレ促進策は、長期的にビットコインのような供給制限のあるハードアセットにとって好環境を作ります。
2. e-CNYの発展は暗号市場にとって二面性を持つ：
· 短期的：国家のデジタル競争相手の強化と中国における厳格な規制維持。
· 長期的：デジタル資産を資産クラスとして正当化し、技術的啓蒙を促進し、伝統的金融と非中央集権的世界の新しいインフラ橋渡しを創出する可能性。
3. 主要なシグナル：世界はデジタル化に向かって進む。中国は中央集権的、国家管理のモデルを推し進めており、暗号市場は分散型のモデルを提案します。人民銀行の政策はこのトレンドを裏付けつつ、両者の競争を激化させています。

投資家にとってこれが何を意味するか？
中国市場の開放を待つ必要はありません。e-CNYはデジタル化のスピードを示す指標や、将来的な「ゲートウェイ」として注視すべきです。また、最も重要なのは、人民銀行の声明からもわかるように、グローバルな流動性は引き続き高水準を維持すると考えられることです。これが長期的な強気トレンドの基盤となります。