以天坊とビットコイン投資者は注意が必要です。世界的なマクロ経済の状況が複雑化しています。米連邦準備制度理事会（FRB）はついに利下げを完了し、日本銀行は利上げに転じようとしています——さらに、複数の関係者によると、これは単なる始まりに過ぎない可能性があります。

12月中旬の中央銀行会議は既定路線となっています：日本銀行は基準金利を0.5%から0.75%に引き上げる予定です。しかし、注目すべきはこの一歩ではなく、その後の動きです。中央銀行内部の関係者は非公式に、金利はこのサイクルを完了させるために0.75%以上にさらに上昇する必要があるかもしれないと示唆しています——言い換えれば、継続的な利上げの余地を残しているのです。

重要なのは、「中立金利」という概念です。現在の中央銀行の推定名目中立金利は1%から2.5%の範囲で、一部の官僚は1%では不十分と考えています。これが何を意味するのでしょうか？0.75%は決して終点ではありません。市場調査の中央値予測は、最終的な金利が1.25%で停滞する可能性を示しています——つまり、今後少なくとも2回の利上げを経験することになるのです。

利上げの理由も堅実です。すでに調整は始まっていますが、実際の借入コストはまだマイナス圏に深く沈んでいます。これは、インフレ率が3年連続で2%の目標を超えているためです。これが中央銀行にとってさらなる金利引き上げを支える根拠となっています。

中央銀行の植田和男総裁は以前、中立金利の範囲を公表する可能性を示唆しましたが、内部の見解はこの指標は正確に予測しにくく、利上げ方針の指針にはならないとしています。むしろ、中央銀行は次の原則を重視します：各利上げ後に銀行の融資、企業の資金調達、そして経済全体への影響を慎重に観察し、その後に次の一手を決定する。

世界の暗号市場にとってこれは注意深く見守るべきシグナルです——米連邦準備制度と日本銀行の政策方針は微妙ながらも重要な乖離を生みつつあります。