海外投資家は静かに新興国債務から撤退している…そしてその波及効果は大きくなる🌍

最新のデータは明確な傾向を示している：海外投資家は新興市場全体の現地通貨建て債券から資本を引き上げている。ペルーや南アフリカからインドやケニアまで、「最新」のエクスポージャー(ピンクドット)は、10年にわたるレンジのほぼ底辺に位置しているか、さらには新たな安値を記録している。そして、世界的な資金の後退時には、誰かが介入しなければならない。今、その負担は現地の買い手に降りかかっており、供給を吸収せざるを得なくなっている。

この変化は重要だ。なぜなら、それは脆弱性を増幅させるからだ。外部からの強い需要がなければ、これらの国々は資金調達条件の引き締まり、借入コストの上昇、通貨変動に対する敏感さの増加に直面する。突発的なFXの動きやマクロショックは、海外参加が減少したときにより深刻な打撃となる。

私たちが注目しているのは単なるポートフォリオのリバランスではなく、構造的な警告だ。世界の資本が国債から撤退するとき、圧力はしばしば株式、市場、そして最終的には現地の消費者にまで波及する。