日本銀行は12月18-19日の会合で利上げを行う可能性が高いと見られており、基準金利を0.5%から0.75%に引き上げる見込みです。この件に関してはほぼ疑いの余地はありません。実際に検討すべき重要な問題は、利上げの道筋が最終的にどこへ向かうのかという点です。

答えは「中立金利」という概念に隠されています。簡単に言えば、中立金利とは経済に刺激を与えすぎず、逆に押し下げもしないその金利水準のことです。日本銀行自身が推定する名目中立金利の範囲はおよそ1%から2.5%の間とされています。この範囲が、今後の政策動向を判断する上での重要な指標となっています。