上周美联储如期降息，鸽派信号超预期，但人工智能领域的现实困境却给美股和债市泼了一盆冷水——分化局面异常复杂。接下来的关键不在央行，而在数据本身。

アメリカ労働省は来週、非農雇用、消費者インフレ率、小売売上高のデータを集中して発表します。これらは経済の実際の健全性を判断する晴雨計です。具体的には、来週これらのポイントに注目してください。

**月曜日の夜**、ニューヨーク連銀製造業指数とミラノ理事のスピーチが次々と登場し、その後ウィリアムズ議長が経済見通しについて発言します——これは市場の感情の第一ラウンドのテストです。

**火曜日は非農業雇用者数の日**、11月の失業率、季節調整済みの非農業雇用者数、10月の小売売上高のデータが次々と発表されます。このデータの良し悪しは、経済のソフトランディングに対する市場の信頼に直接影響します。

**木曜日のメインイベント**——11月のCPIデータです。これは今週の本当の爆弾です。現在のCPIはまだ3%にとどまっており、米連邦準備制度の2%目標からは遠いです。もしデータが予想を下回れば、米連邦準備制度の利下げサイクルの正当性が確固たるものとなり、ドルは継続的な下落圧力に直面します。これは暗号資産にとって追い風となりますが、もしデータが予想を上回れば、ドルの反発シナリオが展開される可能性があります。

簡単に言えば、来週のCPIこそがドルの動向を決定し、暗号市場のリズムを動かす本当の転換点です。他のデータは脇役に過ぎません。