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2025年に短期投資家はどのようにして利益を維持したのか？

データによると、ビットコインは2025年にマイナスリターンを記録したものの、短期保有者は多くの日で利益を得ていました。

短期ビットコイン保有者 (STH)は、年初からのリターンがマイナスでありBTCが$100,000を超えて取引されるのに苦労しているにもかかわらず、345日のうち229日で利益を上げ続けました。この結果は一見矛盾しているように見えます。

しかし、弱い見出しのパフォーマンスの裏には、オンチェーンのポジショニングの構造から異なる絵が浮かび上がります。

ビットコインの短期保有者は、2025年の66％の日で利益を記録しました。これはBTCが年間の始値を下回って取引されているにもかかわらずです。

STHの実現価格は81,000ドルで、これはパニックと回復のフェーズを分ける感情の転換点となりました。

未実現損失は28％から12％に減少し、降伏の弱まりを示しています。

2025年の価格変動性は、1か月から3か月の期間にわたるSTHグループの視点から説明できます。チャートに示されているように、ビットコインの価格は繰り返し実現価格と相互作用し、純未実現利益/損失 (NUPL) の収益性と赤色のNUPL損失期間を生み出しました。

2025年初頭、BTCはこのコストの床を約2か月間上回り、STHにとって最初の持続可能な利益期間を提供しました。しかし、2月と3月に近づくにつれ、価格はグループの実現価格を下回り、STHのNUPLは深紅に沈み、最長の損失期間の一つが続きました。

しかしながら、勢いは4月下旬から10月中旬にかけて急反転しました。チャートの大きな緑色のエリアは、ビットコインが主に利益を出していた172日間に一致しています。より広いトレンドが緩やかになっても、これらの回復は市場のストーリーが示す以上に、STHの収益性を大きく押し上げました。

市場は結局10月下旬に実現価格を下回りました。これにより、45日間にわたるSTHの損失期間が始まり、これは現在も続く赤色のNUPLゾーンの成長と重なっています。

要約すると、2025年において、STHの収益性はビットコインの方向性のトレンドではなく、BTCがどれだけ頻繁にコストベースを回復したかによって決まっていました。ネガティブなYTD環境にもかかわらず、これらの繰り返される回復によって、短期保有者は年末に約2/3の利益を確保して終えることができました。

ビットコインが$92,500に回復することで、STHの未実現損失は28％から12％に縮小しました。これは、強制売却の緩和と感情的疲労の出現を示しています。実現価格の81,000ドルは、心理的なレバレッジとして機能し、これまでに降伏から安定への移行を示すマーカーとなっています。

新しい資金や投資家の流入により、市場は数日から数週間の間にブレークイーブン近くに価格を維持しており、安定化の構造を強化しています。もしBTCがこの81,000ドルのラインを維持し、STHの収益性がさらに高まり続ければ、年末の調整はすでに完了に近づいており、次の拡大フェーズの土台を築きつつあります。