最近美联储新任主席候補者の一言が、市場に冷水を浴びせる形となった。

この人物は多くの人から「緩和派代表」と見なされており、正式に就任する前から、米連邦準備制度の独立性が何よりも優先されると強調し、さらには大統領の意見の影響は限定的であることをほのめかした。一見すると、これは古典的なフレーズであり、毎回の米連邦準備制度議長候補者が口にするものだ。しかし今回は、市場の反応が特に大きかった。

なぜだろうか？それは、これまで暗黙の前提だった暗号市場の主要な賭けが、この一言の中で崩れ始めているからだ。

我々は認めざるを得ない。過去数ヶ月の暗号通貨界の繁栄は、主に二つの柱によって支えられていた。一つは規制の方向性が緩和される可能性、もう一つは流動性が絶え間なく供給されることだ。これら二つの期待は、一つは政策に関わり、もう一つは資金面に関わる。今、そのうちの一つが軟化し始めている。

その期待の一つ、「大水龍頭」とも呼ばれる流動性の供給が自己制限を始める可能性が出てきたとき、純粋に流動性過剰に賭けていたストーリーは少し気まずくなる。これはETHのような主要な仮想通貨だけでなく、暗号資産全体の評価ロジックにも疑問が投げかけられる事態だ。

面白いのは、この候補者の発言は本質的に権力闘争の一環であるという点だ。独立性を強調することは、むしろその職を得るための必要な姿勢とも言える。しかし、動機が何であれ、市場が受け取るシグナルは明確だ：政策の恩恵に過度に期待するのはやめておけ、ということだ。

今後の相場は、これまでのように単純に流動性に追随するだけではなくなるだろう。自己資金を生み出し、基本的な支えを持つプロジェクトこそが、この期待調整を乗り越える可能性が高い。