熊市到来的时候，市场会呈现出一些特别清晰的特征。

首先是情绪层面的恶化。社区对线事件明显增多，项目方和交易平台的公关危机频繁爆出。不少内容创作者开始试水Web2领域，这其实是个很有趣的现象——当币圈红利消失，大家就开始往外找机会。

宏观面也有迹象。大厂裁员消息成了日常新闻，高期待值的项目容易跳水，二级市场一波接一波的砸盘。

但这里有个有趣的悖论。就算一切都这么惨，你每天还是能看到鲸鱼、机构在悄悄囤币的消息。神币还有，只是窗口期变得越来越短，涨幅空间被严重压缩。

更关键的是，这些现象组合在一起，往往预示着什么。翻看历史，2019年、2022年和2025年3月都出现过类似的组合拳。而这些时间点，恰好都成了阶段底部。所以有时候，市场最糟的时刻，反而是信号最明确的时刻。