アンドリュー・カンの大胆なETH予測が$200M 市場の現実を暴露

2024年に機関資本がついにイーサリアムの扉を叩いたとき、多くのトレーダーは祝福した。アンドリュー・カンは罠を見抜いた。

カリフォルニア拠点のMechanism Capitalの創設者であり、2020年に立ち上げたこのファンドは、伝統的金融が実際に暗号資産をどう捉えているかを何年も研究してきた。個人ポートフォリオは$200 百万ドルを超え、Twitterのフォロワーは36万人以上に達するカンは、最初の$5,000を9桁に変え、2020年以来の主要な市場下落をすべて乗り越えてきた実績を通じて、そのプラットフォームを築いてきた。

ETHスポットETFに関する決定的な仮説

2024年6月、暗号コミュニティがイーサリアムの「黄金時代」についてざわつく中、カンは予言的な逆張り分析を公開した。彼の核心的な主張は驚くほどシンプルだった：機関は実際にはイーサリアムが売り込むものを欲していない。

彼は、ETHスポットETFがビットコインが取り込んだ資金の15％しか引き付けないと予測し、6ヶ月間で約5億ドルから15億ドルに相当すると見積もった。彼の価格目標は？当時の市場の熱狂的なセンチメントをはるかに下回る2,420ドルへの物議を醸す下落だった。

この予測の背景には、より深い市場構造の洞察があった。カンは説明する、伝統的金融の幹部たちは何よりもシンプルさと流動性を重視していると。ビットコインは両方を提供する。一方、イーサリアムの技術革新—ステーキングメカニズム、バリデータ経済学、DeFiの統合—は、バニラ株式のエクスポージャーに慣れた機関投資家にとっては何の意味もなさなかった。

予測が証拠に変わる瞬間

2025年3月までに、市場はその判決を下した。ETHはカンの正確な$2,420のターゲット付近で取引されていた。さらに示唆的だったのは、ETFの取引量がローンチ後60％以上急落し、初期の買いは最初の数週間に集中した後、完全に干上がったことだ—これはまさに彼の分析が予測したパターンだ。

暗号内部者の期待と実際の機関の行動との間の乖離は否定できないものとなった。エコシステムがイーサリアムのインフラの進歩を祝福する一方で、非暗号資本は納得しておらず、カンが数ヶ月前に指摘した調整を引き起こした。

トレードを超えて：未来のインフラ構築

短期的な弱気にもかかわらず、カンのイーサリアムに対する長期的な確信は揺らいでいない。Mechanism Capitalを通じて、彼はイーサリアムの進化から利益を得るために、次の3つの潜在的役割—分散型決済層、Web3アプリケーションのストレージネットワーク、そしてグローバルコンピューティングプラットフォーム—に焦点を当てている。

彼のポートフォリオはこの仮説を反映しており、保有銘柄には1INCH、Arbitrum、BuildOnBeam、そして新興のLayer 2プロトコルが含まれる。彼のMAGAミームコインのポジションのような型破りな賭けも、彼の投資哲学に沿ったものである：カンの枠組みでは、注目と市場のナarrativeはしばしば根本的なユーティリティに先行する。

トレーダーのアドバンテージ

カンと永遠のブルチャートを奏でる群衆を分けるものは、過熱サイクルから離れた規律ある市場分析だ。彼は早期投資、ファンドの運営、公開市場での発言を通じて、一貫して彼らが実際に資本を投入する方法を理解することがなぜ彼らがそうすべきかを予測することに勝ると示してきた。

2024-2025年のETHの教訓は？市場参加者は常に自分たちのお気に入り資産の外部採用を過大評価しがちだ。カンはその気付きを先取りしただけだ。