日本央行这波加0.25个基点到0.75%，市场一时确实会紧张。流动性短期收缩是难免的，操作节奏得更谨慎。但说到底，全球金融市场的主导权还握在美联储手里——这点谁都绕不过去。

翻翻历史就明白了。2024年3月日本砍掉负利率，到了7月又加到0.25%，进入2025年1月再推到0.5%，这三次加息前后的一两个月里BTC都没出现明显下跌。为什么？归根结底BTC在全球金融体系里体量太小。日本加息最大的杀伤力就是逼那些借日元加杠杆的交易员砍仓，但这类活动的影响面太有限了。

不过得留意两个风险点。一个是日本被形势逼着加速收紧，比如日元汇率失控或通胀突然恶化，央行被迫继续猛推；另一个是日本加息叠加美国激进收紧——这种双杀局面才真的会让市场害怕。只要美联储没突然转鹰派，日本单枪匹马掀不起大浪。

链上数据也支持这个判断。现在主要是短期筹码在出逃，那些高位被套的散户倒没砸多少压力。相比之下机构的动作更值得看——微策略上周又扫了10645枚BTC，价值接近9.8亿美元，这两周连续抄底超1万枚，累计持仓已经超过67万枚。这种加仓力度足以说明机构对长期的信心。ETH这边微策略也在增持，10万枚的规模，成本均价3906美元，虽然现在浮亏30亿，但敢继续下手说明人家看的还是长期逻辑。

本周重点得盯三组数据。周二的非农就业报告会直接影响美联储后续步调，失业率预期4.4%，这个数字的高低最终决定了流动性转向的节奏。