市場が息を潜めるとき：ビットコインETFが財政不確実性の中で反発

ビットコインのスポットETFは木曜日に**$240 百万ドルの流入で逆転し、約6日間の引き出しサイクルの後初めてプラスのセッションを迎えました。この期間中に暗号市場から約$700 百万ドル**が引き出されました。しかし、この技術的な反発の背後にはより深い緊張が潜んでいます。米国政府の長期シャットダウンが流動性を圧迫し、暗号市場と伝統的な市場の両方でリスク志向を抑制し続けているのです。

シャットダウンの二日酔い：財政麻痺がビットコインに与える影響

10月1日から続く連邦財政危機は、ビットコインの伝統的な安全資産の物語を覆す形で市場のダイナミクスを変えています。逆説的に、BTCはグローバルなリスクオフのセンチメントを追いかけており、金融混乱に対するヘッジにはなっていません。

政府支出の制約により、データ公開、規制監督、財務省の運営が凍結される中、機関投資家の資本は防御的なポジションに退いています。ビットコインは10月1日以降11%の下落で現在87,110ドル付近で取引されており、これはより広範な資本流出を反映しています。これに対し、ナスダックと金はそれぞれ**2%と4%**の回復を見せており、同じ期間中に堅調さを維持しています。

歴史的な類似点はこれが偶然ではないことを示唆しています。2018年から2019年の政府シャットダウンでは、ビットコインは3,200ドル付近で底を打ち、財政の明確さが戻ると数ヶ月の回復を始めました。

ETF流入：早期蓄積の兆しか、それとも偽の兆候か？

木曜日の**(百万ドルの純流入は、10月28日以来初めてのプラスの日であり、長期にわたる資金流出のシーケンスを終わらせました。この期間中、BlackRock、Fidelity、Bitwise、Ark 21Sharesを含むどの発行者も流出を報告しませんでした。歴史的に見て、ETFの継続的な資金流出は短期的な市場の底を予告しており、最長で8日間連続**の流出の後にビットコインが回復した例もあります。

現在の調整は10月6日に始まり、31日間続き、局所的なピークから21%の下落を示しています。比較として、4月の関税引き下げによる売りは79日間続き、**32%**の下落を記録しました。これは、今日の調整がマクロ経済の下落局面において通常の範囲内に収まっていることを示唆しています。

今後の展望：11月16日の転換点

Polymarketの予測市場では、財政の行き詰まりが11月16日を超えて続く確率は約**50%**と見積もられており、これは新たな不確実性の引き金となる可能性があります。流動性の制約と米国の財政見通しの不透明さが、短期的な上昇の勢いに逆風をもたらしています。

市場関係者は慎重な姿勢を崩していません。マクロ経済のストレス下でのETF流入は、歴史的に機関投資家の早期蓄積を示すサインとされてきましたが、政策解決の見通しが立たない現状では、リスク回避が再び表面化した場合、ビットコインは売り圧力にさらされる可能性があります。

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