ウォール街の静かな転換：なぜ大手金融がビットコインに賭けているのか

国の最大の銀行が方針を転換すると、市場は注目します。JPMorganの最近のSEC提出書類には、レバレッジをかけたビットコインに関する記述があり、これは長年の公の懐疑主義からの顕著な逸脱を示しています。2028年までに1.5倍の上昇エクスポージャーを提供するこの商品は、ビットコインの次の半減期と同じ年にあたりますが、これは単なる製品革新ではなく、機関投資家のポジショニングの根本的な変化を示しています。

戦略変更の背後にある数字

算数的に見ると、なぜ従来の金融がその立場を再考しているのかが明らかになります。世界の債券市場は現在、145.1兆ドルの国債を保有しています。パンデミックの間だけでも、米連邦準備制度と財務省は流通しているドルの40%にあたる資金供給を拡大しました。これは、単一の期間における莫大な金融拡張の集中です。

ビットコインの構造的な代替案は明確です：供給量は2100万コインに固定されています。緊急発行メカニズムはありません。裁量的な中央銀行の拡大もありません。政治的な上書きもありません。

この数学的な対比が、機関投資家の行動を説明します。以前のサイクルでは、45000ドルがBTCの心理的な下限を示していましたが、現在の市場環境では87.79Kドルがリスク許容度の進化を反映しています。従来の金融から登場したレバレッジ商品は、さらなる価値上昇への確信を示唆しています。

重要な転換点：2026年1月

戦略は、(原価基準：$74,433/コイン)で保有している649,870ビットコインに関して、2026年1月15日にMSCI指数の見直しを迎えます。除外決定が下されると、連動するファンド全体で約88億ドルの強制清算が発生し、市場の深さが試されることになります。

しかし、新たな規制の追い風が弱気シナリオを複雑にしています。IRSが最近、未実現のビットコイン利益を法人の最低税負担から除外したことは、大口保有者にとって16.5億ドルの税負担回避を意味します。このようなポジションを保護する憲法的枠組みは強化されています。

機関投資家の計算

JPMorganのレバレッジノートは、支持の表明が受け入れに変わることを意味しているわけではありません。むしろ、それは避けられない資本の移動を機関投資家が認識している証拠です。資産3.7兆ドルを持つ金融機関は、ビットコインを攻撃しているのではなく、法定通貨からの資金流入を不可逆的なプロトコルルールに裏打ちされた代替手段へと誘導するための通行料収受インフラを構築しているのです。

世界最大の従来型銀行とビットコインの最大法人保有者は、同じ仮説に収束しています：希少でプログラム可能な通貨の数学的優位性が、無限の金融拡張に対して勝利を収めつつあるのです。

47日後、市場は世界的な資本流動を再形成し得る決定を迎えます。機関投資家の移動はすでに始まっています。